Os riscos cambiais são os riscos que surgem de alterações na valorização relativa das moedas. Essas mudanças podem criar ganhos e perdas imprevisíveis quando os lucros ou dividendos de um investimento são convertidos de uma moeda estrangeira para dólares americanos. Os investidores podem reduzir o risco cambial usando hedges e outras técnicas projetadas para compensar quaisquer ganhos ou perdas relacionados à moeda.
Por exemplo, suponha que um investidor sediado nos EUA compre uma ação alemã por 100 euros. Enquanto mantém este estoque, a taxa de câmbio do euro cai de 1,5 para 1,3 euros por dólar americano. Se o investidor vender as ações por 100 euros, ele terá um prejuízo de 13% na conversão dos lucros de euros para dólares americanos.
No entanto, se esse investidor protegesse sua posição vendendo simultaneamente a descoberto o euro, o lucro da queda do euro compensaria a perda de 13% na conversão. Neste artigo, daremos uma olhada em como os investidores podem gerenciar o risco cambial para proteger seu portfólio e melhorar seus retornos ajustados ao risco.
Como gerenciar o risco cambial
Os investidores internacionais têm várias opções quando se trata de gerenciar o risco cambial, incluindo o uso de ferramentas como futuros, contratos a termo e opções ou fundos com hedge cambial. Porém, esses instrumentos costumam ser caros e complicados de usar para investidores individuais. Uma alternativa simples, flexível e líquida para se proteger contra o risco cambial são os fundos negociados em bolsa (ETFs).
Existem várias grandes instituições financeiras que oferecem vários tipos de ETFs com foco em moeda. Os dois fornecedores mais populares são CurrencyShares e WisdomTree, que oferecem uma ampla variedade de ETFs cobrindo uma série de moedas diferentes em todo o mundo. Essas moedas incluem destinos de investimento internacional populares, que vão do Canadá a mercados emergentes como China e Brasil.
Os investidores podem simplesmente comprar opções de venda contra esses ETFs para lucrar com qualquer queda no valor da moeda, o que pode compensar quaisquer perdas na conversão. Outra opção é comprar ETFs com hedge de moeda, que possuem hedges embutidos contra as flutuações da moeda em relação ao dólar americano. Os chamados fundos smart beta oferecem a opção mais fácil para os investidores, desde que haja uma opção com hedge de moeda disponível para o índice em que desejam investir.
Determinando se um hedge é necessário
Criar uma proteção contra o risco cambial pode ser muito caro. Por definição, os investidores precisam compensar cada unidade de moeda estrangeira com um dólar norte-americano para serem totalmente protegidos. Alguns desses custos podem ser reduzidos com o uso de opções de ações em vez de ações, mas o custo ainda pode ser proibitivo para investidores individuais com pequenos investimentos. Como resultado, os investidores devem primeiro ver se um hedge é mesmo necessário. Aqui estão algumas perguntas comuns a serem feitas antes de fazer hedge:
- O custo do hedge representa uma quantia desproporcional do investimento total? Em outras palavras, o custo supera o risco de queda da moeda?
- Por quanto tempo você está mantendo a segurança estrangeira? No curto prazo, as moedas tendem a flutuar relativamente pouco, o que significa que o custo do hedge pode não compensar o benefício marginal.
- Você acha que existe um risco significativo de queda da moeda? Durante tempos econômicos estáveis, as moedas tendem a ser negociadas com volatilidade relativamente baixa, tornando as coberturas um tanto desnecessárias.
Criação de um hedge contra o risco cambial
Se uma cobertura parecer razoável, o próximo passo é encontrar o ETF apropriado para usar. Uma lista completa de ETFs de moedas pode ser encontrada nos sites CurrencyShares e / ou WisdomTree. Entretanto, várias outras prestações de ETF podem oferecer produtos mais especializados que podem ou não ser adequados, dependendo da situação do investidor. Aqui estão alguns ETFs de moeda comum:
CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
WisdomTree Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)- Fundo Real Brasileiro WisdomTree (NYSE: BZF) – extinto, março de 2019
Aqui estão as etapas para se proteger contra o risco cambial com um ETF:
- Identifique o ETF . Comece pesquisando CurrencyShares, WisdomTree e outros provedores de ETF para uma moeda ETF que corresponda ao investimento estrangeiro. Se houver vários disponíveis, os investidores devem buscar ETFs com as despesas e taxas mais baixas.
- Determine a direção . As coberturas sempre tomam a direção oposta ao investimento estrangeiro. Portanto, se um investidor está comprado em uma ação canadense, ele deve estar vendido em um ETF em dólar canadense. Por outro lado, se um investidor está vendido em uma ação chinesa, ele deve estar comprado em um ETF Yuan chinês.
- Calcule o valor . Os investidores podem proteger parcial ou totalmente seu investimento estrangeiro contra o risco cambial. Para fazer o hedge completo, os investidores devem comprar o mesmo valor em dólares na moeda ETF. Ou eles podem comprar opções com direitos na mesma quantia em dólares.
- Gerenciar o comércio . Uma vez que a negociação é feita, os investidores devem monitorar a situação de perto durante a negociação. Se uma moeda se tornar mais estável, pode ser prudente vender parte do hedge, enquanto uma situação desestabilizadora pode justificar mais proteção.
Algumas coisas finais a considerar
- O risco cambial é uma forma de risco que se origina de mudanças na valorização relativa das moedas, que podem influenciar os retornos gerais de um investimento.
- A maneira mais fácil para os investidores individuais se protegerem contra o risco cambial é por meio do uso de ETFs com foco na moeda, que podem compensar as flutuações cambiais em relação ao dólar americano.