O que são vendas de ativos?
Uma venda de ativo ocorre quando um banco ou outro tipo de empresa vende seus recebíveis para outra parte. Um tipo de venda sem recurso, ocorre por uma série de razões, incluindo para mitigar o risco relacionado com o ativo, obter fluxos de caixa livres ou para requisitos de liquidação. As vendas de ativos podem afetar, e geralmente afetam, o lucro líquido de uma empresa.
Principais vantagens
- Uma venda de ativo ocorre quando uma empresa vende alguns ou todos os seus ativos reais, tangíveis ou intangíveis.
- Em uma venda de ativos, o vendedor retém a propriedade legal da empresa, mas não tem mais recursos para os ativos vendidos.
- O comprador não assume responsabilidades em uma venda de ativos.
- Normalmente, por motivos relacionados a benefícios fiscais, os compradores preferem a venda de ativos, enquanto os vendedores preferem a venda de ações.
Como funcionam as vendas de ativos
As vendas de ativos envolvem ativos reais de uma empresa – geralmente, uma agregação de ativos – em oposição a ações. Eles podem envolver uma transação complexa do ponto de vista contábil. As contas a receber são mantidas como um ativo no balanço. Uma venda de ativo é classificada como tal se o vendedor der ao comprador o controle da propriedade após o pagamento.
O comprador não pode ter mais recursos para os ativos após a venda. Caso o direito de regresso fosse permitido, essa característica fará com que a operação seja considerada um financiamento – basicamente um empréstimo. Isso não daria à empresa o resultado desejado de aumento do fluxo de caixa livre.
Para os bancos, as vendas de ativos costumam ser realizadas por meio da venda de empréstimos individuais ou pools de empréstimos inteiros, ou por meio da securitização das contas a receber do banco. Para outros tipos de empresas, os ativos podem ser tangíveis (estoque, imóveis, equipamentos, investimentos, capital de giro ou até mesmo uma subsidiária ou divisão inteira) ou intangíveis (patentes, marcas registradas, direitos autorais ou fundo de comércio).
Quando um governo realiza uma venda de ativos, o procedimento é conhecido como desinvestimento.
Considerações especiais para vendas de ativos
Em uma venda de ativos, uma empresa pode escolher o que está vendendo. Enquanto o comprador adquire algum ou todos esses ativos individuais, o vendedor mantém a posse da entidade legal. O comprador pode criar uma nova empresa ou usar uma subsidiária existente para adquirir os ativos selecionados, juntamente com a gestão e os contratos. Uma venda de ativo acarreta muito menos risco para um comprador, uma vez que quaisquer passivos (litígios, dívidas, etc.) e despesas contingentes permanecem sob responsabilidade do vendedor.
Normalmente, os compradores preferem a venda de ativos, enquanto os vendedores preferem a venda de ações. No entanto, se uma empresa não for constituída, a venda de um ativo pode ser sua única opção, já que não há ações para vender ou transferir.
Implicações fiscais da venda de ativos
Junto com a falta de exposição a passivos corporativos, a venda de ativos oferece benefícios fiscais aos compradores. As vendas de ativos permitem que os compradores aumentem a base tributária dos ativos adquiridos. Ao alocar um valor mais alto para ativos que se depreciam rapidamente (como equipamentos) e ao alocar valores menores para ativos que se amortizam lentamente (como o goodwill, que tem uma vida útil de 15 anos), o comprador pode obter consideráveis incentivos fiscais.
Em contraste, para o vendedor, as vendas de ativos costumam gerar impostos de renda mais altos. Embora alguns ativos intangíveis de longa data, como o ágio, sejam tributados a taxas de ganhos de capital, outros ativos podem estar sujeitos a taxas de imposto de renda ordinárias mais altas. Se os ativos vendidos forem mantidos em uma empresa “C”, o vendedor está exposto à dupla tributação. A corporação é tributada primeiro na venda dos ativos ao comprador. Os acionistas da empresa são tributados novamente quando o produto das vendas é distribuído pela empresa como dividendo ou de outra forma.
Com as vendas de ações, todos os rendimentos são tributados à taxa mais baixa de ganhos de capital; na verdade, se a empresa está tendo prejuízo, existe a possibilidade de que todo o preço pago esteja isento de impostos.