O mercado altista de uma década deve continuar até o início de 2020 na parte de trás de um ciclo de lucro durável e expansão econômica em curso, mas será moderado pela crescente incerteza política e política. Embora essa incerteza deva provavelmente se dissipar após o resultado da eleição presidencial, ela servirá para manter o intervalo S&P 500 na maior parte do próximo ano, de acordo com o recente 2020 US Equity Outlook do Goldman Sachs.
Nesse contexto, os investidores vão querer focar no crescimento a um preço razoável, ou GARP. Dez ações que se enquadram nesse perfil incluem Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe’s Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travellers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. ( DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) e Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Principais vantagens
- O mercado em alta deve continuar até 2020.
- O aumento das ações será moderado por incertezas políticas e políticas.
- A economia continua favorável às ações de crescimento no médio prazo.
- O Goldman sugere ações de crescimento com avaliações não extremas.
- S&P 500 pode subir 8,3% para 3400 até o final de 2020.
O que isso significa para os investidores
O Goldman espera que o S&P 500 suba para 3250 no início de 2020, o que implica uma alta de 3,5% em relação ao fechamento de terça-feira. Para os investidores que procuram como jogar esse aumento modesto, o Goldman selecionou ações dentro do índice Russell 1000 que satisfazem uma variedade de métricas de crescimento e avaliação. Especificamente, o rastreador de ações GARP retornou 47 ações diferentes cujos perfis de crescimento estão acima da média e cujas avaliações estão no meio do pacote, nem extremamente elevadas nem extremamente descontadas.
O crescimento foi o principal critério pelo qual o filtro GARP do Goldman foi construído, refletindo a perspectiva do banco de que a economia dos EUA continua apoiando as ações de crescimento no médio prazo. As ações classificadas entre os 20% principais na métrica de crescimento do setor entraram na lista. A métrica de crescimento foi baseada em médias de vendas passadas e futuras previstas e crescimento de EPS, e no crescimento esperado de longo prazo.
Mas como os dados anteriores mostram que as ações de crescimento com avaliações extremamente elevadas raramente crescem o suficiente para justificar essas avaliações, a tela GARP exclui as ações classificadas entre os 20% principais da métrica de avaliação de seu setor. Essa métrica é baseada em uma variedade de múltiplos de avaliação, incluindo índices P / L e EV / Vendas, bem como no rendimento do fluxo de caixa livre. Ações classificadas nos últimos 20% das avaliações também são excluídas para evitar “armadilhas de valor”, ações que só parecem baratas, mas cujos fundamentos a tornam uma aposta arriscada.
O setor que recebeu o maior peso da tela, com 23%, foi o Industrial. A Deere & Co. espera ver crescimento de EPS e vendas em 2020 de 11% e 3%, respectivamente, enquanto a Raytheon espera ver crescimento de 10% e 7% em EPS e vendas, respectivamente. Ambas as ações são negociadas a 17x os lucros futuros, ligeiramente abaixo do múltiplo futuro de 18x do Russell 1000 e da mediana da lista completa de 47 ações do Goldman.
O setor de Consumo Discricionário teve o segundo maior peso, 21%. MGM Resorts espera ver EPS e crescimento de vendas em 2020 de 144% e 2%, respectivamente, enquanto a Lowe’s pode esperar EPS e crescimento de vendas de 17% e 3%, respectivamente. A MGM é negociada a 22x os lucros futuros, enquanto a Lowe está a 18x os lucros futuros, de acordo com o relatório do Goldman, publicado em 25 de novembro.
Olhando para a Frente
A previsão do caso básico do Goldman é que o S&P 500 suba para 3.400 até o final de 2020, mas essa previsão se baseia em um resultado eleitoral em que o governo federal está dividido. Isso é importante porque, historicamente, as eleições que resultam em governos divididos geralmente são seguidas por retornos patrimoniais que excedem aqueles em que uma eleição resulta em um único partido dominando a Casa Branca, o Senado e a Câmara dos Representantes.