4 negociações para navegar pelos próximos 5 anos de retornos difíceis

Publicado por Javier Ricardo


Os investidores devem esperar cinco anos de fracos retornos das ações pela frente e tomar quatro medidas para se preparar, aconselha Bob Doll, estrategista-chefe de ações da Nuveen, que tem mais de US $ 1 trilhão em ativos sob gestão (AUM).
“Meu palpite é que, nos próximos cinco anos, a liderança será muito evasiva”, disse ele ao Business Insider em uma entrevista detalhada. “É muito improvável que seja tão unidimensional nos próximos cinco a dez anos como foi nos últimos cinco a dez anos”, acrescentou.


Doll também é gerente sênior de portfólio de vários fundos de grande capitalização com foco nos EUA em Nuveen, com um total de US $ 2,3 bilhões em AUM.
Ele recomenda: (1) ações que podem lucrar tarde no ciclo econômico; (2) ações com fluxo de caixa livre “massivo” que reinvestem em seus negócios; (3) ações com poder de precificação ou vendas em rápido crescimento; e (4) ações com foco nos EUA. Abaixo estão alguns exemplos de suas principais participações que se enquadram nesses temas, por BI.


KeyTakeaways

  • É provável que os retornos das ações sejam significativamente menores nos próximos 5 anos.
  • O estrategista da Nuveen, Bob Doll, não espera uma recessão antes de 2021.
  • Ele gosta de alto fluxo de caixa, alto crescimento de vendas e ações com foco nos Estados Unidos.
  • A saúde é um setor onde ele vê um valor particular.
  • O Goldman Sachs também recomenda ações com foco nos EUA.

Significância para investidores


“Eu quero possuir as empresas que se beneficiam do ciclo [econômico] porque o ciclo não acabou, e eu quero estar abaixo do peso [ou] vender a descoberto aquelas ações ‘à prova de recessão’ que ficaram muito à frente de si mesmas,” Doll disse.
As ações que podem se enquadrar neste tema incluem Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) e Apple Inc. (AAPL), todas as principais participações da Nuveen Equity Long / Short Eu fundo.


Sob o comando do CEO Brian Moynihan, o Bank of America se tornou uma “força motriz”, com Warren Buffett como seu maior acionista, observa Barron’s.
Enquanto as ações do BofA subiram 23,1% no acumulado do ano até o fechamento de 19 de setembro, Shawn Quigg, estrategista de derivativos de ações do JPMorgan, as considera subvalorizadas. Ele espera uma recuperação se a guerra comercial diminuir, a curva de rendimento se inclinar ou os fundos de hedge levarem a uma rotação para ações menos favorecidas que estimule a cobertura de posições vendidas.


Sobre o fluxo de caixa, Doll disse: “Eu amo uma empresa que tem um fluxo de caixa livre massivo, está tentando reinvestir em seus negócios para crescer, mas ainda tem mais dinheiro sobrando para aumentar os dividendos e recomprar algumas ações. não é o suficiente. ”
As maiores participações de seu Fundo Nuveen Large Cap Core I, que podem ser apropriadas a este respeito, são Microsoft, Apple e Amazon.com Inc. (AMZN).


Com relação ao crescimento da receita e ao poder de precificação, Doll observou: “Você precisa se diferenciar em um mundo que está desacelerando”. Ele indicou que empresas de consumo discricionário, empresas de tecnologia de crescimento mais lento e empresas de serviços de saúde são atraentes neste respeito.
O fundo Equity Market Neutral I da Nuveen tem uma variedade de posições em empresas de saúde, como Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) e Biogen Inc. (BIIB).


Com relação às ações com foco nos EUA, Doll disse: “Como o comércio como percentual do PIB de praticamente todos os países do mundo está encolhendo, de repente o crescimento doméstico se torna cada vez mais importante.”
Ele acrescentou: “Somos a economia mais isolada do planeta. Importações e exportações significam menos para nós do que qualquer outro país.” Como resultado, observou ele, os EUA estão menos expostos a grandes interrupções comerciais, enquanto seu potencial de crescimento econômico permanece alto.


Enquanto isso, um relatório recente do US Weekly Kickstart da Goldman Sachs também recomenda empresas voltadas para o mercado interno, bem como aquelas em setores de serviços e aquelas que pagam altos dividendos.
AT&T Inc. (T), com rendimento de 5,6%, Verizon Communications Inc. (VZ), com rendimento de 4,1%, e Wells Fargo & Co. (WFC), com rendimento de 4,2%, estão entre as ações da cesta de vendas domésticas do Goldman que também se enquadram em seus outros dois temas.

Olhando para a Frente


Doll não espera uma recessão antes de 2021. Ele acredita que os investidores são prematuros em abandonar as ações de crescimento agora e que as avaliações das ações defensivas tornaram-se excessivas.


Enquanto isso, muitas ações do setor de saúde são “limitadas por uma faixa, dada a pendência da eleição de 2020 [já que] os investidores temem que o bicho-papão da reforma da saúde finalmente emergirá do porão de Washington DC”, como escreveu o analista do Deutsche Bank, George Hill, em recente relatório citado em outro Artigo de Barron.
Hill geralmente é positivo no setor e Doll concorda que os investidores superestimaram o risco político. “A chance do ‘Medicare para Todos’, que prejudicou as empresas de serviços de saúde, é quase zero” em 2020, mesmo que os democratas ganhem a presidência e as duas casas do Congresso, disse ele.