O setor de tecnologia liderou a atividade de aquisição durante o segundo trimestre e agora é apenas um dos três setores do S&P 500 onde os negócios de M&A permanecem acima dos níveis medianos. Essas negociações no setor de tecnologia também não vão diminuir, mesmo com outros setores recuando em meio à ampla ansiedade do mercado sobre as tensões comerciais em curso e os sinais de desaceleração do crescimento global. Usando sua ferramenta Acquisition Likelihood Estimate Rankings, ou ALERT, o Morgan Stanley identificou recentemente uma série de prováveis alvos de aquisição de tecnologia, de acordo com o Business Insider.
Aqui estão nove desses prováveis alvos, junto com seus valores de mercado: DXC Technology Company (DXC), $ 10 bilhões; Western Digital Corp. (WDC), $ 16 bilhões; Leidos Holdings Inc. (LDOS), $ 12 bilhões; Zebra Technologies (ZBRA), US $ 11 bilhões; PTC Inc. (PTC), $ 8 bilhões; Zendesk Inc. (ZEN), $ 9 bilhões; Juniper Networks (JNPR), US $ 9 bilhões; RingCentral Inc. (RNG), $ 12 bilhões; e DocuSign Inc. (DOCU), $ 8 bilhões.
O que isso significa para os investidores
As classificações do modelo ALERT do Morgan Stanley excluem ações que foram relatadas recentemente ou rumores de serem um alvo potencial de aquisição, o que significa que se o banco está dizendo que é um alvo potencial, provavelmente ainda não foi publicamente identificado como tal. Entre os fatores usados para selecionar os prováveis alvos, a capitalização de mercado, a relação dívida / ativos e o rendimento de dividendos são todos significativos. Os estoques de setores que viram ofertas recentes tendem a ter uma classificação elevada.
“Os investidores podem usar o modelo ALERT como uma ferramenta de triagem para pesquisas fundamentais sobre potenciais candidatos a fusões e aquisições”, disseram os analistas do Morgan Stanley liderados por Boris Lerner. “Estar abaixo do peso ou ser alvos de aquisição em potencial curto pode ser arriscado; O ALERT pode sinalizar esse possível risco para os gerentes. ”
Algumas tendências de fusões e aquisições
As grandes empresas de tecnologia têm bolsos profundos e, com as rápidas mudanças na tecnologia, criando pressão para evoluir constantemente a fim de ficar à frente da concorrência, esses gigantes da tecnologia acham mais conveniente comprar os recém-chegados menores em vez de desenvolver tecnologia semelhante internamente. Combine isso com o longo e caro processo de IPO para recém-chegados, e M&A começa a fazer muito sentido em ambos os lados do negócio.
Uma pesquisa BDO Technology Outlook conduzida em fevereiro deste ano indicou que a estratégia de saída mais popular para empresas privadas de tecnologia em 2019 seria M&A. Entre os executivos de tecnologia pesquisados, 53% esperam que as fusões e aquisições sejam a estratégia principal, enquanto apenas 22% esperam que os IPOs (seja nos Estados Unidos ou no exterior) ocupem o primeiro lugar, de acordo com a empresa de pesquisa da indústria de tecnologia CIO Dive.
Às vezes, porém, as startups obtêm status público por meio de um IPO pouco antes de serem adquiridas como forma de “provar” seu valor. Essa estratégia de “duas vias”, apesar do custo de buscar um IPO, pode ser vantajosa para startups de alta qualidade que, de outra forma, poderiam sofrer subvalorização devido às assimetrias de informação características do processo de M&A. As divulgações públicas e o escrutínio dos mercados de ações públicos após a abertura do capital ajudam a minimizar as assimetrias e podem justificar um prêmio de aquisição mais elevado.
Alguns Alvos Potenciais
A DocuSign, que oferece soluções de assinatura eletrônica, abriu seu capital em abril de 2018, levantando US $ 629 milhões com suas ações inicialmente cotadas a US $ 29 cada. No primeiro dia de negociação, o preço de suas ações era de US $ 38 e, desde então, subiu 19%. A empresa tem superado de forma consistente as estimativas de lucro e receita desde o lançamento das ações e deve registrar um crescimento de lucro por ação (EPS) de 111,10% no ano. Como líder no negócio de assinatura eletrônica, a DocuSign pode ser uma adição benéfica para empresas de serviços financeiros ou de tecnologia.
O RingCentral, que fornece software que permite aos funcionários de uma empresa se comunicarem por voz, texto, vídeo HD e webconferência, abriu seu capital pela primeira vez em 2013 e viu seu estoque aumentar quase 900% nos últimos cinco anos. Embora a previsão seja de um crescimento do EPS de apenas 1,3% este ano, espera-se que esse crescimento aumente 23,1% no próximo ano. A empresa seria um ótimo acréscimo para empresas de nuvem maiores que buscam aumentar seus serviços de telecomunicações.
Olhando para a Frente
Os sinais crescentes de que o atual ciclo de negócios está chegando ao fim e de que a economia pode entrar em recessão mais cedo ou mais tarde podem desacelerar o ritmo da atividade de M&A. Então, novamente, para grandes empresas de tecnologia em fortes posições estratégicas e financeiras, uma desaceleração econômica pode apresentar algumas oportunidades raras para adquirir jogadores menores a preços promocionais.