A cautela do Fed pode sustentar os estoques de construção residencial

A decisão do Federal Reserve de adiar os aumentos das taxas de juros até pelo menos 2020 pode sustentar as construtoras americanas nos próximos meses, potencialmente encerrando a correção do setor após 14 meses de ação de preço baixista. O Fundo de Obrigações do Tesouro (TLT) de mais de 20 anos do iShares Barclay reflete esse otimismo, aumentando a resistência em vigor desde janeiro de 2018. Um rompimento solidificaria o negócio, desdobrando-se simultaneamente com taxas de hipoteca mais baixas.

Os governadores finalmente jogaram a toalha, admitindo que este ciclo econômico está desafiando as expectativas tradicionais. As construtoras tiveram dificuldades depois que o Fed embarcou em uma política agressiva de taxas de juros de 2018, projetada para conter a inflação que deveria aumentar em reação ao crescimento econômico robusto e ao baixo desemprego. No entanto, os salários não cresceram com o emprego, enquanto as tensões comerciais mantiveram um controle sobre os preços ao produtor, apesar do caráter inflacionário dessas políticas.

Ainda assim, a reviravolta traz riscos substanciais porque o Fed pode estar preocupado com os dados que prevêem uma recessão no início da nova década. Nesse caso, as vendas de casas podem continuar em queda, mesmo com taxas hipotecárias mais baixas. No entanto, isso parece improvável porque muitos compradores estão esperando nos bastidores depois de não conseguirem se qualificar para empréstimos a taxas mais altas. A desaceleração pode reverter muitas dessas desqualificações, alinhando os custos de compra com a renda familiar.

O 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) do iShares Barclay  voltou a atingir a alta de 2008 em $ 123,15 em 2011 e estourou um ano depois, mas o aumento não conseguiu gerar interesse de compra. Ele postou duas máximas nominalmente mais altas em julho de 2016 e vendeu-se após a eleição de novembro, entrando em uma tendência de baixa superficial que atingiu uma baixa de quatro anos em $ 111,90 em novembro de 2018. O fundo se recuperou para a média móvel exponencial de 200 semanas (MME) em final do ano e vem testando esse nível nos últimos três meses.

Esta ação de preço agora completou um padrão de base inverso de cabeça e ombros que terá como alvo a alta de 2017 perto de $ 130 após uma fuga. A taxa de hipoteca fixa de 30 anos tem caído desde o pico de 4,94% em novembro de 2018 e pode cair para 4,00% em reação aos desenvolvimentos otimistas. Por sua vez, isso marcaria a menor taxa de hipoteca disponível para os consumidores desde janeiro de 2018.

O iShares Dow Jones US Home Construction Index ETF (ITB) veio a público em $ 48,62 em maio de 2006 e entrou em uma tendência de baixa acentuada no início de 2007, postando mínimos mais baixos em março de 2009, o mais baixo histórico de $ 6,33. A onda de recuperação subsequente estagnou em meados de US $ 20 em 2013 e diminuiu em uma trajetória rasa, adicionando apenas cinco pontos à alta de agosto de 2015 de US $ 29,86. Ele estourou acima desse nível de resistência em março de 2017 e registrou ganhos impressionantes em janeiro de 2018, quando o fundo reverteu apenas três pontos abaixo da alta de 2006.

O declínio subsequente encontrou apoio depois de perfurar a MME de 200 semanas em dezembro, enquanto o salto em janeiro marcou a quarta defesa bem-sucedida da média móvel desde 2013. O aumento do primeiro trimestre parou na resistência da MME de 200 dias no início de fevereiro, iniciando um teste isso continuou por quase dois meses. O fundo ficou mais alto com o volume acima da média após a decisão do Fed, mas precisa subir acima de $ 26,13 para eliminar a resistência da média móvel.

A M / I Homes, Inc. (MHO) de Ohio e a Meritage Homes Corporation (MTH) do Arizona criaram os padrões de preços mais otimistas do setor, com ambas as ações no topo de seus EMAs de 200 dias pela primeira vez em vários meses. No entanto, o MHO atraiu um interesse de compra muito mais forte do que o MTH, com leituras de acumulação próximas do ponto médio da faixa de vários anos. Isso é um bom presságio para preços mais altos, mas os investidores céticos podem querer sentar-se e esperar por um aumento nas vendas de casas novas antes de comprometer capital.

The Bottom Line

A decisão do Federal Reserve de suspender os aumentos das taxas de juros pode gerar um ressurgimento no setor de construção residencial, com uma parcela maior da geração do milênio se qualificando para hipotecas tradicionais.

Divulgação: O autor não ocupava cargos nos referidos valores mobiliários à data da publicação.