A melhor abordagem para investir em títulos corporativos

A ideia de títulos corporativos é incrivelmente simples: as empresas emitem títulos para financiar suas operações. Existem basicamente duas maneiras de uma empresa levantar dinheiro – ela pode vender uma parte de si mesma emitindo ações ou assumir dívidas emitindo títulos.

Por exemplo, a Acme Corp. emite um título de 20 anos com um valor de emissão de $ 10 milhões, que fornece o dinheiro de que precisa para construir uma nova fábrica, abrir novas lojas, promover o crescimento ou financiar suas operações em andamento. Os investidores compram os títulos porque eles geralmente oferecem rendimentos mais elevados do que as emissões governamentais normalmente mais seguras.

Os títulos corporativos têm historicamente representado 18 a 20% do mercado total de títulos dos Estados Unidos, mas muitos fundos administrados ativamente tiveram pesos muito mais altos no ambiente de rendimentos ultrabaixos em títulos do governo.

Investindo

Existem duas maneiras de investir em títulos corporativos. Primeiro, os investidores podem comprar títulos corporativos individuais por meio de uma corretora. Quem optar por essa rota deve ter a capacidade de pesquisar os fundamentos subjacentes da empresa emissora. Os investidores precisam garantir que não comprem um título com risco de inadimplência, que, embora seja raro, deve permanecer firme na lista de verificação.

Um investidor em títulos corporativos individuais deve garantir que sua carteira seja adequadamente diversificada entre títulos de diferentes empresas, setores como tecnologia ou financeiro e vencimentos.

A segunda opção é investir por meio de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) com foco em títulos corporativos. Embora os fundos tenham um conjunto de riscos diferente dos títulos individuais, eles também se beneficiam da diversificação e da gestão profissional.

Os investidores podem usar ferramentas como Morningstar ou xtf.com para comparar fundos e fundos mútuos. Os investidores também têm a opção de investir em fundos que se concentram exclusivamente em títulos corporativos emitidos por empresas em mercados internacionais desenvolvidos e mercados emergentes.

Embora esses fundos tenham mais risco do que suas contrapartes americanas, eles também têm potencial para retornos mais elevados de longo prazo.

Avaliação

Os investidores geralmente avaliam os títulos corporativos observando sua vantagem de rendimento, ou “spread de rendimento”, em relação aos títulos do Tesouro dos EUA. Os títulos são considerados referência, pois são vistos como totalmente livres de risco de inadimplência.

Empresas com alta classificação – aquelas que são financeiramente sólidas e têm enormes quantias de dinheiro em seus balanços, como Microsoft, Amazon e Exxon – podem normalmente oferecer títulos com rendimentos mais baixos. Os investidores estão confiantes de que essas empresas altamente classificadas não entrarão em default por falta de pagamento dos juros ou do principal.

Por outro lado, as empresas com classificação mais baixa – aquelas com dívidas mais altas ou negócios com fontes de receita não confiáveis ​​- têm que oferecer rendimentos mais altos para atrair os investidores a comprar seus títulos. Os investidores, por sua vez, fazem uma escolha dentro do espectro de menor risco e menor rendimento ou maior risco e maior rendimento com base em seus objetivos. É o cenário clássico de risco-recompensa que os investidores consideram ao pesquisar investimentos.

Os investidores também podem escolher entre títulos corporativos de curto, médio e longo prazo. As emissões de curto prazo geralmente pagam rendimentos mais baixos, com base na ideia de que uma empresa tem muito menos probabilidade de inadimplência em um período de três anos (onde há mais certeza) do que em um período de 30 anos (onde os investidores têm muito menos visibilidade o futuro). Por outro lado, os títulos de longo prazo oferecem rendimentos mais elevados, mas tendem a ser muito mais voláteis.

Os gestores de investimentos buscam entregar retornos acima da média ao longo desse espectro, combinando títulos de diferentes vencimentos, rendimentos e classificações de crédito para obter lucros ideais enquanto mitigam o risco.

Risco

Os títulos corporativos geralmente experimentam uma baixa incidência de inadimplência ao longo do tempo. Os títulos com classificações mais altas, em particular, têm baixa chance de inadimplência. Desde 1981, os títulos com a maior classificação de crédito, AAA, têm uma taxa média de inadimplência de 0%. Como resultado, os investidores em títulos individuais podem reduzir seu risco concentrando-se nas emissões de maior classificação.

Os fundos de obrigações e os fundos negociados em bolsa (ETFs) têm riscos diferentes. Ao contrário das obrigações individuais, não existe uma data de vencimento fixa. Dois fatores que podem afetar o desempenho dos fundos de títulos corporativos são:

• Taxas de juros prevalecentes: Uma vez que os títulos corporativos são cotados com base no spread de rendimento em relação aos títulos do Tesouro, os movimentos nos rendimentos dos títulos do governo afetam diretamente as emissões corporativas. O rendimento dos títulos corporativos também terá de aumentar um ponto percentual para que o spread permaneça o mesmo. Lembre-se de que os preços e os rendimentos se movem em direções opostas.
• Percepção de risco dos investidores: Embora manchetes favoráveis ​​tornem os investidores mais dispostos a assumir riscos adicionais para manter títulos corporativos, as perturbações na economia global podem fazer com que os participantes do mercado se tornem avessos ao risco. Cada investidor escolhe sua zona de conforto no espectro de risco / recompensa. Essas notícias globais podem levar alguns a buscar investimentos mais seguros, como títulos do governo ou fundos do mercado monetário.

Desempenho

Com o tempo, os títulos corporativos ofereceram aos investidores retornos atraentes para os riscos relevantes. Não há muito desvio desses retornos nos ETFs menores, e retornos como esse são considerados excepcionalmente baixos, mesmo quando considerados o risco.