A estrutura de capitalização de uma empresa é sua base. Desde a primeira venda até os projetos em que investe no futuro, tudo começa na forma como financia suas operações. A estrutura de capitalização pode ter um grande impacto na lucratividade de uma empresa.
O que é estrutura de capitalização?
A estrutura de capitalização (mais comumente chamada de estrutura de capital) simplesmente se refere ao dinheiro que uma empresa usa para financiar as operações e de onde vem esse dinheiro. O capital pode ser levantado por meio da aquisição de dívida ou por meio de ações. O financiamento de capital vem da venda de ações aos acionistas. A dívida pode vir de várias fontes, como empréstimos bancários, empréstimos pessoais e dívidas de cartão de crédito, mas sempre deve ser paga em uma data posterior, geralmente com juros.
Custo de capital
Ambos os tipos de financiamento de capital implicam em algum grau de despesa que deve ser paga para acessar os fundos, chamada de custo de capital. Para capital de dívida, é a taxa de juros cobrada pelo credor. O custo do patrimônio líquido é representado pela taxa de retorno do investimento que os acionistas esperam dos dividendos. Embora a dívida tenda a custar menos do que o patrimônio líquido, os dois tipos de financiamento de capital afetam as margens de lucro de uma empresa de maneiras importantes.
Talvez o exemplo mais claro disso seja o impacto da dívida nos resultados financeiros. Em algum ponto entre as despesas operacionais e o valor do lucro líquido na demonstração do resultado de uma empresa, estão as despesas incorridas para o pagamento de dívidas. Uma empresa com uma estrutura de capital particularmente elevada em dívidas faz pagamentos de juros maiores a cada ano, reduzindo assim o lucro líquido.
Efeito Positivo do Capital Dívida
O capital da dívida também pode ter um efeito positivo na lucratividade. A dívida permite que as empresas alavanquem os fundos existentes, permitindo uma expansão mais rápida do que seria possível. O uso efetivo do financiamento da dívida resulta em um aumento na receita que excede as despesas com pagamentos de juros. Além disso, os pagamentos de juros são dedutíveis de impostos, reduzindo a carga tributária geral de uma empresa.
O impacto do financiamento de capital nas margens de lucro de uma empresa é igualmente importante, embora não tão direto. Enquanto os fundos de ações estimulam o crescimento sem exigir reembolso, os acionistas recebem direitos de propriedade limitados, incluindo direitos de voto. Eles também esperam um retorno do investimento na forma de dividendos, que só são pagos se a empresa tiver lucro. Um negócio financiado por patrimônio líquido pertence aos seus investidores e deve permanecer consistentemente lucrativo para cumprir esta obrigação.
Estrutura de capital e lucratividade
A propriedade da empresa é compartilhada, então a proverbial torta de lucros deve ser dividida em um número maior de pedaços. Uma empresa totalmente financiada por dívidas pode ter altos pagamentos de juros a cada mês, mas no final das contas, os lucros pertencem inteiramente aos proprietários do negócio. Sem dividendos aos acionistas a pagar, os lucros podem ser reinvestidos no negócio por meio da compra de novos equipamentos ou da abertura de um novo local, gerando lucros ainda maiores no futuro.
Outro efeito indireto da estrutura de capital sobre a lucratividade é seu impacto sobre a disponibilidade potencial de capital adicional, caso seja necessário no futuro. Uma empresa com um índice de dívida / patrimônio líquido particularmente alto pode ser vista como desnecessariamente arriscada tanto pelos credores quanto pelos acionistas em potencial, dificultando a obtenção de fundos adicionais. O acesso limitado ao financiamento de capital, por sua vez, limita o potencial de crescimento do negócio, mantendo as margens de lucro estagnadas.
(Para leitura relacionada, consulte “O que é teoria da estrutura de capital?”)