Investir em títulos envolve consideravelmente mais complexidade do que investir em ações. O mercado de dívida exige uma curva de aprendizado para investidores iniciantes, especialmente no mercado de títulos corporativos individuais.
Ao contrário das ações, os títulos geralmente tendem a ser comprados e vendidos em um mundo fechado de insiders e especialistas experientes. O mercado de títulos corporativos é, essencialmente, um mercado institucional, com pouco espaço para pequenos investidores. No entanto, você pode comprar títulos corporativos recém-emitidos de uma corretora e títulos mais antigos no mercado de balcão (OTC).
Novas emissões de títulos
O mercado de títulos corporativos possui dois níveis distintos. O primeiro, ou mercado primário, representa novas emissões de títulos. Quando uma empresa decide vender títulos para levantar capital, ela negocia acordos com banqueiros de investimento e grandes investidores institucionais para colocar esses títulos no mercado.
O preço dessas novas emissões, que são comparáveis às ofertas públicas iniciais de ações, tende a ser mais fácil de entender. E todo mundo que compra uma nova emissão paga o mesmo preço, conhecido como preço da oferta.
No entanto, colocar as mãos em uma oferta primária de títulos é bastante difícil, assim como a dificuldade de comprar ações em um IPO antes do início da negociação pública. Normalmente, você precisará ter certos relacionamentos, de preferência com um banqueiro em uma das instituições que gerenciam a oferta primária de títulos. Os pequenos investidores não conseguirão entrar neste jogo facilmente.
O gráfico abaixo mostra o rendimento de títulos corporativos AAA da Moody’s de 1919 a 2019.
O Mercado Secundário
O mercado secundário envolve a compra e venda de títulos após a oferta inicial. Investidores menores podem acessar esse mercado, mas devem abordar com cautela.
O mercado secundário de títulos consiste quase inteiramente em um mercado de balcão. A maioria das negociações é realizada em sistemas fechados de negociação de títulos proprietários ou por telefone. O investidor médio pode participar apenas por meio de uma corretora. Mais importante ainda, a precificação de títulos no mercado secundário pode ser muito difícil de rastrear e entender.
Faça algum dever de casa
Se você estiver interessado em comprar títulos corporativos no mercado secundário, pesquise o suficiente para saber se está pagando um preço decente pelo título. Em particular, observe as vendas de títulos recentes para calcular qual é a “margem de lucro” ou “spread” de um título.
O spread denota a diferença entre o que um corretor de títulos pagou por um título e o preço pelo qual ele deseja vender. Ao contrário das comissões de ações, o spread é embutido no preço de um título, o que torna quase impossível para você saber quanto lucro o vendedor de títulos obtém.
A Financial Industry Regulatory Authority, uma agência reguladora não governamental, agora oferece informações sobre preços de transações recentes de títulos por meio de seu sistema TRACE, que pode oferecer alguma visibilidade sobre os spreads. Antes de concordar em comprar um título por meio de um corretor, verifique as cotações recentes do título em questão ou de uma emissão comparável. Em seguida, faça um cálculo aproximado de quanto de spread seu corretor está cobrando.
Confira seu corretor
Depois de determinar o spread que provavelmente vai pagar ou a comissão que vai pagar se o seu corretor não mantiver o título, mas prometer comprá-lo para você no mercado, seu trabalho está apenas começando .
A compra de um título corporativo exige um nível muito mais alto de devida diligência do que comprar uma ação. Siga os conselhos das associações comerciais que monitoram o mercado e pesquise exaustivamente o seu profissional financeiro.
Faça uma troca pública
A série de escândalos entre vendedores de títulos nos últimos anos aumentou a transparência na forma como o setor opera. Aos poucos, o mercado de títulos está evoluindo e começando a se assemelhar ao mercado de ações.
Hoje é possível comprar e vender títulos em bolsa pública. A Bolsa de Valores de Nova York lançou seu sistema NYSE Bonds em 2007, substituindo o antigo Automated Bond System por algo que funciona melhor para pequenos investidores.
O número de títulos vendidos através da NYSE Bonds cresceu significativamente desde o lançamento, com novas emissões de títulos sendo adicionadas regularmente. No entanto, os títulos negociados em bolsa permanecem uma pequena porcentagem do mercado geral.
Os títulos podem ser um investimento inteligente, embora prosperar no mercado de títulos corporativos exija uma quantidade considerável de diligência e esforço. Considere fundos mútuos de títulos ou dívidas apoiadas pelo governo como alternativas que oferecem a segurança dos títulos sem as complicações de comprar títulos corporativos individuais.