O que é estoque avaliável?
Ações avaliáveis, agora um tipo extinto de oferta primária, eram uma classe de ações que uma empresa emitiria aos investidores com um desconto no valor de face em troca do direito da empresa de voltar aos investidores para obter mais dinheiro em uma data posterior. Havia poucas restrições quanto a quando uma empresa poderia cobrar uma taxa sobre as ações emitidas. Normalmente, o valor que uma empresa poderia exigir era igual ao valor de face das ações menos o preço de compra.
Outro tipo de ação tributável, denominado capital tributável, tornava os acionistas responsáveis por uma quantia maior do que pagaram por suas ações. No entanto, a avaliação deste tipo específico de ações apenas ocorreu em caso de falência ou insolvência. Além disso, o estoque de capital avaliável foi emitido apenas por instituições financeiras.
Principais vantagens
- As ações garantidas eram uma forma de oferta primária aos investidores em que os acionistas recebiam um desconto sobre suas ações, mas com a garantia de que participariam de uma oferta secundária.
- A quantidade de dinheiro que o emissor poderia exigir dos acionistas em uma oferta secundária seria o valor de face menos o preço de compra inicial (com desconto).
- Estoque avaliável não está mais em uso. Era popular em 1800, mas a última vez que foi lançado foi na década de 1930.
Os fundamentos do estoque avaliável
Ações avaliáveis foram o principal tipo emitido no final do século XIX. Para atrair os investidores a comprar uma ação potencialmente cara, os emissores inicialmente venderiam as ações por um valor bem abaixo do valor em dólar impresso em seu certificado de ações.
Por exemplo, digamos que uma emissão de ações avaliável tenha uma capitalização inicial de $ 20. O emissor pode vender as ações por $ 5 ou um desconto de 75%. Eventualmente, a empresa emissora quase sempre voltaria aos investidores para obter mais dinheiro, até a diferença entre o investimento inicial e o valor de face da ação. Nesse caso, a empresa poderia pedir até US $ 15 adicionais. Se o investidor recusasse essa avaliação, a empresa emissora poderia revender aquele certificado de ações.
Prazo para estoque avaliável
A última vez que as empresas emitiram ações avaliáveis nos Estados Unidos ou em outros mercados desenvolvidos foi antes da Segunda Guerra Mundial. Hoje, todos os títulos negociados nas principais bolsas não são avaliáveis e, se as empresas precisam levantar mais dinheiro, elas emitem ações ou títulos adicionais.
Ações avaliáveis ainda são um tópico na série 63, ou exame de licença Uniform Securities Agent, que cada estado exige para conduzir negócios de títulos. Os examinadores, por exemplo, devem saber que um presente em ações avaliáveis é considerado uma venda e também uma oferta; a pessoa que recebeu o presente de ações e também recebeu uma oferta para essencialmente comprar mais ações a um preço definido, uma vez que a empresa que as emitiu pede mais dinheiro.
Uma razão para saber sobre as ações avaliáveis pode estar em teste é que a indústria simplesmente quer que seus profissionais conheçam a estrutura das ações avaliáveis, caso as empresas tentem avaliar os acionistas ordinários no futuro. Esta prática não é permitida para estoque não avaliável.