O que é exposição bruta?
A exposição bruta refere-se ao nível absoluto dos investimentos de um fundo. Ele leva em consideração o valor das posições longas e curtas de um fundo e pode ser expresso em dólares ou percentuais. A exposição bruta é uma medida que indica a exposição total aos mercados financeiros, proporcionando uma visão do montante em risco que os investidores estão assumindo. Quanto maior a exposição bruta, maior a perda (ou ganho) potencial.
Compreendendo a exposição bruta
A exposição bruta é uma métrica especialmente relevante no contexto de fundos de hedge, investidores institucionais e outros negociantes, que podem vender ativos e ativos e usar a alavancagem para ampliar os retornos. Esses tipos de investidores às vezes são mais sofisticados e têm mais recursos do que os investidores regulares de longo prazo.
Como exemplo, o fundo de hedge A tem $ 200 milhões em capital. Ela implanta $ 150 milhões em posições longas e $ 50 milhões em posições curtas. A exposição bruta do fundo é assim: $ 150 milhões + $ 50 milhões = $ 200 milhões.
Como a exposição bruta é igual a capital neste caso, a exposição bruta como porcentagem do capital é 100%. Se a exposição bruta exceder 100%, significa que o fundo está usando alavancagem – em outras palavras, está tomando dinheiro emprestado para ampliar os retornos. Alternativamente, a exposição bruta abaixo de 100% indica que uma parte da carteira está investida em dinheiro.
Principais vantagens
- A exposição bruta mede a exposição total de um fundo de investimento aos mercados financeiros, incluindo posições longas e curtas e uso de alavancagem.
- Uma exposição bruta mais elevada significa que o fundo tem um valor maior em jogo nos mercados.
- A exposição bruta é uma métrica especialmente relevante no contexto de fundos de hedge, investidores institucionais e outros negociantes, que podem vender ativos e ativos e usar a alavancagem para ampliar os retornos.
Exposição bruta vs. Exposição Líquida
A exposição de um fundo de investimento também pode ser medida em termos líquidos. A exposição líquida é igual ao valor das posições longas, menos o valor das posições curtas.
Por exemplo, a exposição líquida do fundo de hedge A é de $ 100 milhões. Isso é calculado subtraindo $ 50 milhões, o montante de capital vinculado às posições vendidas, dos $ 150 milhões das posições compradas.
Se a exposição líquida for igual à exposição bruta, isso significa que o fundo só tem posições longas. Por outro lado, se a exposição líquida for zero, significa que o percentual investido em posições compradas é igual ao investimento em posições vendidas, também conhecida como estratégia neutra para o mercado.
Um fundo tem uma exposição líquida longa se o valor percentual investido em posições longas exceder o valor percentual investido em posição curta. Da mesma forma, tem uma posição curta líquida se as posições curtas excederem as posições longas.
Suponha que o fundo de hedge B também tenha $ 200 milhões em capital, mas use uma quantidade significativa de alavancagem. Como resultado, possui $ 350 milhões em posições compradas e $ 150 milhões em posições vendidas. A exposição bruta neste caso é, portanto, $ 500 milhões (ou seja, $ 350 milhões + $ 150 milhões), enquanto a exposição líquida é de $ 200 milhões (ou seja, $ 350 – $ 150 milhões).
Exposição bruta como porcentagem do capital para fundos de hedge B = $ 500 milhões ÷ $ 200 milhões = 250%. A maior exposição bruta do Fundo B significa que ele tem um valor maior em jogo nos mercados do que A. O uso da alavancagem do Fundo B aumentará as perdas, bem como os lucros.
Considerações Especiais
A exposição bruta é geralmente usada como base para o cálculo das taxas de administração de um fundo, uma vez que leva em consideração a exposição total das decisões de investimento no lado comprado e vendido. As decisões combinadas dos gestores de carteiras terão consequências diretas no desempenho de um fundo e, portanto, nas distribuições aos seus investidores.
Um método adicional de cálculo da exposição é a exposição ajustada por beta, também utilizada para fundos de investimento ou carteiras. Este é calculado tomando a exposição média ponderada de uma carteira de investimentos, onde o peso é definido como o beta de cada título individual.