Qual é o método de indenização?
O método de indenização calcula os pagamentos de rescisão quando um swap é encerrado antecipadamente e o detentor aceita uma oferta de pré-pagamento.
Principais vantagens
- O método de indenização exige que a contraparte culpada indenize a contraparte responsável por todas as perdas e danos causados pela rescisão antecipada.
- O método de indenização calcula os pagamentos de rescisão quando um swap é encerrado antecipadamente e o detentor aceita uma oferta de pré-pagamento.
- O método do valor do contrato, que se baseia nos termos e nas taxas de juros disponíveis para um swap de substituição, é considerado mais eficiente do que o método de indenização para calcular os pagamentos de rescisão.
Compreendendo o método de indenização
O termo indenização significa proteção contra responsabilidade. As cláusulas de indenização são comuns na maioria dos contratos e são semelhantes às renúncias de responsabilidade, mas tendem a ser mais específicas em sua redação. O método de indenização exige que a contraparte culpada indenize a contraparte responsável por todas as perdas e danos causados pela rescisão antecipada.
Esse método era comum quando os swaps foram desenvolvidos pela primeira vez, mas foi considerado ineficiente porque não quantificou, ou descreveu como quantificar, as perdas e danos de um swap encerrado prematuramente. Hoje, o “método do valor do contrato”, que se baseia nos termos e nas taxas de juros disponíveis para um swap de substituição, é o método mais amplamente usado para calcular os pagamentos de rescisão. Outra alternativa menos comum é o método da fórmula.
Um swap é um acordo feito entre duas contrapartes para trocar fluxos de caixa (por exemplo, fixo para flutuante) junto com moedas subjacentes ou outros títulos, como commodities, que termina em uma data pré-determinada no futuro. Um contrato de swap pode ser rescindido antecipadamente se a contraparte experimentar um evento de crédito ou inadimplência, como falência ou falta de pagamento, ou um evento de rescisão, como ilegalidade, evento tributário, evento tributário sobre fusão ou outra contingência. O escopo do que conta como um evento de rescisão antecipada e como isso será resolvido será explicitado na cláusula de rescisão do swap.
Inicialmente, o método de indenização foi utilizado para compensar a contraparte que sofreu uma perda como resultado da rescisão antecipada do contrato de swap pela outra contraparte. De acordo com este método, a parte culpada (rescindindo) deve cobrir (indenizar) toda a perda sofrida pela outra parte devido à rescisão antecipada.
No entanto, como não está claro exatamente quanto dinheiro essa contraparte vai acabar perdendo, tanto explicitamente quanto em termos de custos de oportunidade, foi introduzido o método da fórmula que estabeleceria uma metodologia clara para chegar ao valor da indenização, ao invés de ser um tabulação ad hoc.
Ainda assim, o próprio método da fórmula foi substituído pelo método de valor de acordo mais comumente usado, que substitui a fórmula não padronizada para calcular uma perda por uma métrica simples, que é o custo de entrar em uma troca de substituição. O swap de substituição envolve o novo contrato de swap que a contraparte lesada teria que celebrar para restabelecer a posição de swap original.
No entanto, como os preços dos swaps mudam com o tempo e conforme as taxas de juros e outros fatores flutuam, o contrato de substituição pode ter termos e preços de mercado diferentes dos do swap original. Essa diferença de custo, para firmar o novo contrato com outra contraparte, é o valor do contrato, e deve indenizar o lesado.