Definição e exemplo de cor

O que é cor?

A cor é uma opção “grega” que mede a taxa na qual a gama mudará ao longo do tempo. Mais especificamente, é a derivada de terceira ordem do valor de uma opção, uma vez a cada vez e duas vezes ao preço da opção. Gama mede a mudança no delta em resposta a um movimento de preço unitário no ativo subjacente e o delta mede como um derivado se move em resposta a uma mudança de preço no subjacente.

A cor também é conhecida como decaimento gama ou a derivada de gama em relação ao tempo (DgammaDtime).

Entendendo a Cor

Os gregos de opções medem muitas características da precificação de opções, desde a rapidez com que o preço das opções muda em relação às mudanças de preço no ativo subjacente, chamado delta, até a taxa de decadência do valor do tempo da opção, chamado theta.

Para entender a cor, é importante primeiro entender a gama, uma vez que a cor mede como a gama mudará com o tempo.

Gama mede a taxa de variação no delta de uma opção por movimento de um ponto no preço do ativo subjacente. Delta é uma primeira derivada, gama uma segunda e cor uma terceira. A cor é uma característica importante a ser monitorada ao manter uma carteira com proteção contra gama, pois ajuda o negociante a avaliar a eficácia da proteção ao longo do tempo.

Gama também é usado ao tentar medir o movimento do preço de uma opção, em relação ao valor que está dentro ou fora do dinheiro. Quando a opção que está sendo medida está dentro ou fora do dinheiro, a gama é pequena. Quando a opção está próxima ou no valor certo, a gama está no máximo. Gama também é maior quanto mais perto da expiração e menor quanto mais longe está da expiração.

Todas as opções que são uma posição longa têm gama positiva, enquanto todas as opções curtas têm gama negativa.

Os traders que usam uma estratégia de negociação de opções de cobertura de gama usam cores para capturar informações sobre a gama de uma opção por ano. O valor diário pode ser encontrado dividindo o resultado pelo número de dias do ano.

A cor fornece uma figura mais confiável quando a opção está longe do vencimento. No entanto, à medida que a expiração se aproxima, a cor se torna mais volátil, pode mudar durante o dia e é menos confiável.

Outros gregos de terceira ordem incluem velocidade, que é a taxa de variação de gama em relação ao preço subjacente, ultima e zomma.

Usando Cor

Pegando emprestado da física, se delta é a velocidade do movimento do preço das opções em relação ao subjacente, então gama é a aceleração. Como a terceira derivada é um pouco difícil de entender para não cientistas, podemos mover esses gregos um nível abaixo. Agora, considere gama como a velocidade de delta e, portanto, a cor é a aceleração de gama.

Gama se expande conforme a expiração se aproxima e a cor a mede. Gama também se expande conforme a opção se aproxima do dinheiro, e a cor também mede isso. Se o gama for pequeno porque a opção está longe do vencimento ou o ativo subjacente está longe do preço de exercício, a cor refletirá isso.

Exemplo de cor na negociação de opções

Suponha que uma opção tenha um delta de 0,65. Isso significa que para cada movimento de $ 1 no preço das ações, espera-se que a opção mova $ 0,65, com todo o resto igual.

Agora, suponha que essa opção tenha um preço de exercício de $ 10 e o subjacente esteja sendo negociado atualmente a $ 11. O preço da ação está subindo e logo chega a US $ 12, colocando a ação ainda mais no dinheiro. O delta da ação agora é de 0,90.

Uma opção dentro do dinheiro também verá seu delta aumentar à medida que o tempo de expiração se aproxima. Em qualquer caso, para cada movimento do dólar na ação, a opção agora está movimentando $ 0,90. A diferença entre o antigo delta e o novo é o que gama está medindo. Gama aumentada em 0,25. Observe, entretanto, que gama começará a diminuir quanto mais próximo o delta chegar a um, porque uma vez que o delta está em 0,90, ele só pode aumentar em 0,10, que é menos do que o que estava aumentando antes.

A cor é uma extensão da gama, medindo o quanto ela se move ao longo do tempo. A cor mostra quanto gama deve mudar. A quantidade diária mostra o quanto a gama deve mudar a cada dia. Uma cor de 0,03 significa que a gama irá flutuar aproximadamente 0,03 por dia. Uma leitura de 0,1 significa que a gama irá flutuar 0,1 por dia.

Conforme o preço se aproxima do vencimento, a cor está mais sujeita a mudanças rápidas e, portanto, não é tão confiável.