O que é uma taxa de câmbio flutuante?
Uma taxa de câmbio flutuante é um regime em que o preço da moeda de uma nação é definido pelo mercado cambial com base na oferta e demanda em relação a outras moedas. Isso contrasta com uma taxa de câmbio fixa, na qual o governo total ou predominantemente determina a taxa.
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Taxa de cambio flutuante
Principais vantagens
- Uma taxa de câmbio flutuante é aquela que é determinada pela oferta e demanda no mercado aberto.
- Uma taxa de câmbio flutuante não significa que os países não tentem intervir e manipular o preço de sua moeda, uma vez que governos e bancos centrais tentam regularmente manter o preço de sua moeda favorável ao comércio internacional.
- Uma troca fixa é outro modelo de moeda, e é onde uma moeda é atrelada ou mantida no mesmo valor em relação a outra moeda.
- As taxas de câmbio flutuantes tornaram-se mais populares após o fracasso do padrão ouro e do acordo de Bretton Woods.
Como funciona uma taxa de câmbio flutuante
Os sistemas de taxas de câmbio flutuantes significam que as mudanças no preço da moeda a longo prazo refletem a força econômica relativa e os diferenciais das taxas de juros entre os países.
Movimentos de curto prazo em uma moeda com taxa de câmbio flutuante refletem especulações, rumores, desastres e a oferta e demanda diárias pela moeda. Se a oferta superar a demanda, essa moeda cairá, e se a demanda superar a oferta, essa moeda aumentará.
Movimentos extremos de curto prazo podem resultar em intervenção dos bancos centrais, mesmo em um ambiente de taxa flutuante. Por causa disso, embora a maioria das principais moedas globais seja considerada flutuante, os bancos centrais e governos podem intervir se a moeda de um país ficar muito alta ou muito baixa.
Uma moeda muito alta ou muito baixa pode afetar negativamente a economia do país, afetando o comércio e a capacidade de pagar dívidas. O governo ou banco central tentará implementar medidas para levar sua moeda a um preço mais favorável.
Taxas de câmbio flutuantes versus fixas
Os preços das moedas podem ser determinados de duas maneiras: uma taxa flutuante ou uma taxa fixa. Conforme mencionado acima, a taxa flutuante é geralmente determinada pelo mercado aberto por meio da oferta e da demanda. Portanto, se a demanda pela moeda for alta, o valor aumentará. Se a demanda estiver baixa, isso fará com que o preço da moeda caia.
Uma taxa fixa ou vinculada é determinada pelo governo por meio de seu banco central. A taxa é definida em relação a outra moeda mundial importante (como o dólar americano, euro ou iene). Para manter sua taxa de câmbio, o governo vai comprar e vender sua própria moeda em relação à moeda à qual está atrelado. Alguns países que optaram por atrelar suas moedas ao dólar dos EUA incluem China e Arábia Saudita.
As moedas da maioria das principais economias do mundo puderam flutuar livremente após o colapso do sistema de Bretton Woods entre 1968 e 1973.
História das taxas de câmbio flutuantes por meio do Acordo de Bretton Woods
A Conferência de Bretton Woods, que estabeleceu um padrão ouro para moedas, ocorreu em julho de 1944. Um total de 44 países se reuniram, com participantes limitados aos Aliados na Segunda Guerra Mundial. A Conferência estabeleceu o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial, e estabeleceu diretrizes para um sistema de taxa de câmbio fixa. O sistema estabeleceu um preço de ouro de US $ 35 por onça, com os países participantes atrelando sua moeda ao dólar. Ajustes de mais ou menos um por cento foram permitidos. O dólar norte-americano tornou-se a moeda de reserva por meio da qual os bancos centrais realizaram intervenções para ajustar ou estabilizar as taxas.
A primeira grande fissura no sistema surgiu em 1967, com uma corrida ao ouro e um ataque à libra esterlina que levou a uma desvalorização de 14,3%. O presidente Richard Nixon tirou os Estados Unidos do padrão ouro em 1971.
No final de 1973, o sistema entrou em colapso e as moedas participantes puderam flutuar livremente.
Tentativa falhada de intervir em uma moeda
Em sistemas de taxas de câmbio flutuantes, os bancos centrais compram ou vendem suas moedas locais para ajustar a taxa de câmbio. Isso pode ter como objetivo estabilizar um mercado volátil ou obter uma grande mudança na taxa. Grupos de bancos centrais, como os dos países do G-7 (Canadá, França, Alemanha, Itália, Japão, Reino Unido e Estados Unidos), costumam trabalhar juntos em intervenções coordenadas para aumentar o impacto.
Uma intervenção geralmente é de curto prazo e nem sempre é bem-sucedida. Um exemplo proeminente de uma intervenção fracassada ocorreu em 1992, quando o financista George Soros liderou um ataque à libra esterlina. A moeda havia entrado no European Exchange Rate Mechanism (ERM) em outubro de 1990; o MTC foi projetado para limitar a volatilidade da moeda como uma introdução ao euro, que ainda estava nos estágios de planejamento. Soros acreditava que a libra havia entrado em uma taxa excessivamente alta e montou um ataque combinado à moeda. O Banco da Inglaterra foi forçado a desvalorizar a moeda e retirar-se do MTC. A intervenção fracassada custou ao Tesouro do Reino Unido cerca de £ 3,3 bilhões. Soros, por outro lado, ganhou mais de US $ 1 bilhão.
Os bancos centrais também podem intervir indiretamente nos mercados de câmbio, aumentando ou diminuindo as taxas de juros para impactar o fluxo de fundos dos investidores para o país. Como as tentativas de controlar os preços dentro de bandas estreitas fracassaram historicamente, muitas nações optam por liberar sua moeda e, em seguida, usar ferramentas econômicas para ajudar a empurrá-la para uma direção ou outra se ela se mover muito para seu conforto.