Dois passos para trás

Movimentos de mercado 

Para os principais índices de grande capitalização dos EUA, a quarta-feira marcou o segundo dia consecutivo de baixa desde os recordes gerais de segunda-feira. E a atividade de negociação perto do fechamento do dia de negociação na quarta-feira mostrou uma enxurrada de atividades de venda, levando a um fechamento ou muito perto das mínimas do dia. Claramente, isso não é um bom presságio para o sentimento do mercado na quinta-feira.

Mas, embora o recuo de dois dias tenha sido significativo, atualmente representa apenas um pequeno tropeço dentro do contexto de um mercado em alta robusto próximo às máximas de todos os tempos. Pelo menos por enquanto. Dito isso, analisaremos alguns elementos de risco nesta estrutura de mercado em alta usando as comparações de gráfico abaixo.

Impulsionando a contínua liquidação do mercado na quarta-feira estiveram as preocupações persistentes sobre um acordo comercial entre EUA e China estagnado, bem como cautela em meio à primeira semana da temporada de lucros. Até agora, a grande maioria dos relatórios de lucros foi melhor do que o esperado. Mas isso provavelmente é apenas o resultado de expectativas reduzidas devido ao impacto projetado da desaceleração do crescimento econômico e das guerras comerciais. À medida que mais empresas relatam lucros nos próximos dias e semanas, a tendência de aumento dos lucros precisará continuar para manter as ações à tona.

O gráfico abaixo mostra o gráfico diário do Dow Jones Industrial Average voltando a 2018. A retração de dois dias (até agora) está na extrema direita. O nível de suporte de linha na areia para o Dow é cerca de 26.950. Se o índice permanecer acima dessa área de suporte, que representa as altas de resistência anteriores, qualquer recuperação provavelmente levará a um novo movimento para um novo território recorde. Mas qualquer movimento para baixo dessa região de preço significaria um rompimento de alta fracassado.

Teoria Dow Não Realizada

A teoria Dow é um dos pilares da análise técnica. Embora a teoria tenha sido formulada por Charles Dow (que ajudou a fundar a Dow Jones & Company) no final dos anos 1800, ela ainda é amplamente seguida por analistas e traders até hoje.

Entre os principais princípios dessa teoria está que o Dow Jones Industrial Average (DJIA) e o Dow Jones Transportation Average (DJTA) devem se confirmar. Mais especificamente, as duas médias devem atingir novas máximas ao mesmo tempo ou próximo a ela, a fim de estabelecer um mercado altista em todo o mercado.

Conforme mostrado no gráfico de comparação das duas médias, o DJIA (em verde) acaba de atingir um novo recorde de fechamento na segunda-feira. Mas isso está longe de ser o caso do DJTA (em laranja), que nem chegou perto de se aproximar de seu recorde de final de abril. Na verdade, após o forte mergulho de quarta-feira na média de transporte, está mais de 6% abaixo dessa alta. O que isso significa sobre o mercado atual? Se você subscrever a teoria Dow, ainda não temos um verdadeiro mercado altista.

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Outra comparação de gráfico também está questionando a integridade do mercado altista atual – grandes capitalizações vs. pequenas capitalizações. O gráfico mostra a ação do preço acumulada no ano para o S&P 500, representando as grandes capitalizações, e o Russell 2000, representando as pequenas capitalizações.

As pequenas capitalizações lideraram o declínio na quarta-feira. Mas, mais do que isso, ficaram consideravelmente atrás das grandes capitalizações desde o final do ano passado. O Russell 2000 está agora mais de 11% abaixo de seu recorde de alta desde agosto passado. Em contraste, os índices de grande capitalização estão atualmente saindo de novos recordes históricos.

Este é um sinal de alerta potencial para todo o mercado, uma vez que as pequenas capitalizações são frequentemente vistas como um indicador importante para o resto do mercado.

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The Bottom Line

O segundo dia negativo após as altas recordes não deve ser uma grande preocupação para os mercados, especialmente em meio a resultados de ganhos melhores do que o esperado. Tem sido um recuo superficial até agora, mas um tropeço significativamente maior pode ser preocupante, especialmente dados alguns sinais de alerta na estrutura do mercado quando visto de uma perspectiva técnica. As ações geralmente permanecem bem suportadas por enquanto, mas qualquer violação dos níveis-chave de suporte pode resultar em uma deterioração do recente momentum de alta.

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