O que são fundos gerenciados negociados em bolsa?
Exchange-traded managed funds (ETMFs) são um tipo de fundo aprovado pela Securities Exchange Commission (SEC) em 2014. São um híbrido entre fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs). Eles foram criados para a empresa de investimento global Eaton Vance e têm a marca NextShares na NASDAQ.
Compreendendo ETMFs
Os ETMFs são um meio-termo entre os fundos mútuos e os ETFs, combinando aspectos de diferentes tipos de fundos existentes para manter a eficiência e a confidencialidade do portfólio. Eles carregam muitas das mesmas características dos fundos mútuos, incluindo:
- Divulgando participações trimestrais, em vez de participações diárias, a fim de preservar a confidencialidade
- Flexibilidade para ser negociado ao longo do dia
ETMFs também incluem muitos elementos de fundos negociados em bolsa, incluindo:
- Eficiência tributária, já que os fundos não retiram ganhos de capital
Negociação baseada no valor patrimonial líquido (NAV)
No final de cada dia de negociação, os ETMFs precificam o NAV, levando em consideração quaisquer prêmios ou descontos nas negociações. Este NAV é então usado como uma base retrospectiva para a negociação daquele dia. Essencialmente, as negociações ocorrem ao longo do dia a um preço proxy, uma vez que o preço real não será determinado até o fechamento do mercado naquele dia.
O que os fundos gerenciados negociados em bolsa significam para os investidores?
Os ETMFs representam uma oportunidade única e inovadora para os investidores. Como os fundos mútuos, os ETMFs são gerenciados ativamente, mas não apresentam os mesmos riscos que os ETFs tradicionais gerenciados ativamente. Como os ETMFs podem ser comprados e negociados diretamente por meio de uma bolsa de valores, eles também são eficientes em termos de custos e impostos para o investidor, pois eliminam os custos e taxas associados aos intermediários.
História de fundos administrados negociados em bolsa
Os NextShares da Eaton Vance foram aprovados pela Securities Exchange Commission (SEC) no final de 2014. No entanto, devido às regras e regulamentos, eles não começaram a ser negociados até o início de 2016. Qualquer bolsa em que ETMFs negocie deve preencher o Formulário 19b-4 da SEC, que exige a bolsa deve atualizar seu sistema para poder hospedar negociações diárias com base em um preço proxy. Até o momento, os seguintes ETMFs da Eaton Vance estão sendo negociados no mercado:
- Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): este foi o primeiro ETMF a começar a ser negociado no mercado.
- Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): Este ETMF investe principalmente em ações ordinárias, mas também em obrigações de renda, ações preferenciais e títulos híbridos.
- Eaton Vance TABS 5 a 15 anos Laddered Municipal Bond NextShares (EVLMC): Este ETMF investe em títulos de valor atraente, com base em pesquisas.
A Eaton Vance planeja lançar mais NextShares em 2016, e outras empresas seguiram o exemplo e solicitaram seus próprios ETMFs. No entanto, não está claro quando esses fundos serão aprovados e, se forem aprovados, quando poderão começar a ser negociados.