O que é um spinout?
Um spinout é um tipo de realinhamento corporativo que envolve a separação de uma divisão para formar uma nova corporação independente. A empresa spinout leva consigo as operações do segmento e os ativos e passivos associados.
A controladora é obrigada pela SEC a detalhar o spin out no Formulário 10-12B, que contém uma carta de informação substancial ou narrativa que descreve a razão para o spinout, pontos fortes e fracos da nova empresa e as perspectivas de seu setor . Um spinout, que normalmente é isento de impostos para os acionistas, pode levar até seis meses para ser concluído.
Embora as cisões sejam tipicamente um sinal positivo para uma empresa, os investidores podem não gostar do que resta na empresa-mãe após a cisão e vender suas ações.
Entendendo Spin Outs
Os spinouts podem ocorrer por vários motivos. A empresa controladora pode desejar desbloquear o valor da divisão incorporada, que pode estar crescendo em um ritmo diferente do da empresa em geral. Normalmente, um segmento preso ou restrito que está crescendo mais rápido do que sua controladora ficaria melhor como uma empresa independente.
Uma cisão permite que a divisão que está sendo cindida levante seu próprio capital por meio da emissão de ações da nova empresa ou dívida na forma de títulos para financiar o crescimento da empresa. O financiamento para captação de recursos pode não ser possível com a entidade combinada, mas ao separar a divisão lucrativa, a divisão cindida tem maior chance de atrair investidores e bancos.
Spinouts também podem ajudar a empresa controladora, permitindo que ela se concentre em suas operações principais sem o desvio de recursos para um segmento que pode ter necessidades diferentes em vários aspectos, incluindo gestão de operações, marketing, finanças e recursos humanos.
Além disso, a divisão que está sendo criada poderia ter sido estabelecida para criar um serviço auxiliar, como software ou alguma tecnologia necessária. Embora lucrativa, a divisão de tecnologia pode não se adequar ao setor da empresa controladora. Como resultado, pode ser melhor dividi-los, pois os planos e estratégias de negócios da empresa-mãe e da divisão podem não estar alinhados.
Um spinout também pode ocorrer se a divisão não for tão lucrativa quanto a empresa-mãe. Ao criar uma empresa separada, ele remove a distração da divisão em dificuldades. Além disso, uma cisão pode permitir que a administração venda ativos ou procure uma fusão ou compra da nova empresa.
Muitas vezes, as empresas controladoras fornecem suporte para seus desmembramentos, retendo participações ou firmando relações contratuais para o fornecimento de produtos ou serviços. Em muitos casos, a equipe administrativa da empresa desmembrada também é oriunda da matriz.
Principais vantagens
- Um spinout é um tipo de realinhamento corporativo que envolve a separação de uma divisão para formar uma nova corporação independente.
- A empresa spinout leva consigo as operações do segmento e os ativos e passivos associados.
- Uma cisão permite que a divisão que está sendo cindida levante seu próprio capital por meio da emissão de ações e opere sua própria estratégia de negócios.
Algumas desvantagens de um spinout
Em geral, os investidores são a favor de uma cisão, já que faz sentido para os negócios um segmento com necessidades e perspectivas de crescimento diferentes seguir sozinho. A soma das partes separadas é geralmente maior do que o todo para os investidores, como as avaliações ao longo do tempo demonstraram.
No entanto, o processo de spinout pode ser caro em termos de tempo de gerenciamento e distração por vários meses. O foco da administração pode mudar da direção da empresa para a execução do spin out. Além disso, pode haver despesas de transação significativas para planejar e concluir um spinout.
Obviamente, não há garantia de que a divisão desmembrada será lucrativa por si só. Uma empresa desmembrada pode incorrer em perdas ou baixos rendimentos sem a ajuda da controladora. Por outro lado, remover uma divisão lucrativa por meio da separação pode deixar a empresa-mãe com menos receita e vulnerável a um desempenho financeiro ruim.
Exemplos de Spin Outs
Spin out são comuns e os investidores têm bons motivos para pressioná-los. Há muitos spinouts notáveis, incluindo Mead Johnson Nutrition, que saiu da Bristol Myers Squibb em 2009, a Zoetis saiu da Pfizer em 2013 e a Ferrari saiu da Fiat Chrysler em 2016.
Chipotle Mexican Grill
O Chipotle Mexican Grill saiu do McDonald’s em 2006, e os motivos do McDonald’s eram “impulsionar o crescimento e dedicar mais energia a seus principais negócios”, conforme relatado pelo Denver Post. As ações da Chipotle foram oferecidas em sua oferta pública inicial de $ 22, em que 6 milhões de ações foram vendidas em 2006. No fechamento do pregão em 7 de junho de 2019, as ações da Chipotle estavam sendo negociadas a $ 709,87 por ação.
Delphi Technologies PLC
A Delphi Automotive PLC lançou a Delphi Technologies PLC, que se tornou uma entidade de US $ 4,5 bilhões em 5 de dezembro de 2017. A nova empresa oferece sistemas de propulsão avançados, que de acordo com o CEO, “a convergência da direção automatizada, aumento da eletrificação e infotainment conectado, tudo habilitado por aumentos exponenciais no poder de computação e na arquitetura de veículos inteligentes. ” Delphi Automotive tornou-se Aptiv PLC manteve o negócio de powertrain, o negócio maior, mas de crescimento mais lento. Desdobrada, a Delphi Technologies PLC se encarrega de seu próprio destino.
Antiga Marinha
A varejista de roupas Gap Inc. (GAP) anunciou no início de 2019 que a empresa iria desmembrar a divisão da Old Navy, conforme relatado pela CNN. A Old Navy será uma empresa independente. As lojas The Gap, incluindo outras marcas como Banana Republic, Hill City e Athleta, serão uma empresa.
Em 2018, a Old Navy gerou quase tanta receita quanto todas as outras marcas combinadas com suas vendas de US $ 8 bilhões, contra US $ 9 bilhões em receita da Gap e das lojas restantes. Como resultado do spinout, a Old Navy terá liberdade para fazer crescer sua marca de acordo com seu próprio plano de negócios e estratégia de acordo com os executivos seniores da empresa. The Gap e as lojas restantes podem se consolidar, uma vez que suas vendas têm lutado para crescer nos últimos anos.