Para nós, a grande questão para o fim de semana era se a última etapa de alta nas ações dos EUA é ou não o início de algo maior, um rompimento de proporções épicas ou apenas um grande chicote que levará a novas vendas em setembro e outubro. , dois dos meses mais voláteis do ano em termos históricos.
Vemos várias multidões. Por um lado, você tem o culto baixista que, por muitos motivos, lutou contra essa tendência de alta o tempo todo. Quer tenham perdido os últimos anos em ações ou, pior em alguns casos, perdido a década inteira, eles se enganaram. Há até um grupo que deseja prejudicar os Estados Unidos e outras partes do mundo, só porque discordam das decisões que estão sendo tomadas em Washington. Eles certamente não querem que as ações subam. E então você tem outro grupo, que é indiferente e está apenas procurando uma oportunidade favorável de operar a descoberto risco versus recompensa, e eles acham que finalmente é isso.
Temos percebido, consistentemente, que as ações estão em tendência de alta e que queríamos comprá-las. À medida que coletamos novos dados todos os dias e todas as semanas, reavaliamos essa postura para ver se há evidências suficientes que sugiram que a abordagem de um vendedor seria mais favorável do que as estratégias de compra agressivas que estamos incorporando. A compra tem sido especificamente de ações individuais porque, como aprendi, “se você negociar as médias, obterá retornos médios”. No entanto, o fato de querermos errar no lado otimista é em parte porque acreditamos que os principais índices também subiriam.
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É verdade que o S&P 500 está flertando com o fracasso em se manter acima das máximas de janeiro? sim. O Dow Jones Composite Average, que combina o Dow Jones Industrial Average, o Dow Jones Transportation Average e o Dow Jones Utility Average, está enfrentando o mesmo dilema? sim. Uma coisa que acho que vale a pena ressaltar, entretanto, é que este é um mercado de ações. Rasguei milhares de gráficos neste fim de semana, entre jogos de futebol, e minha conclusão é simplesmente esta: há mais ações que eu quero comprar do que ações que quero vender. E isso é em uma quantidade esmagadora. Não é nem perto.
Portanto, quando se trata de decidir em que direção preferiríamos errar, as evidências continuam apontando para um ambiente onde os estoques estão se acumulando, a amplitude está se expandindo e as regras de rotação do setor.
Aqui está o S&P 500 tentando se manter acima dessa quebra de uma base de oito meses. Se estivermos acima de 2.870, queremos comprar ações de forma muito agressiva. Do ponto de vista da gestão de risco, uma abordagem mais neutra no curto prazo certamente é garantida se estivermos abaixo dela:
Aqui está a média composta do Dow Jones. Nosso grande nível foi de 8.600, o que representa a extensão de 261,8% do declínio de 2014-2016. Se estivermos abaixo desse nível, como o S&P 500, uma abordagem mais neutra faz sentido. Mas se estivermos acima das máximas de janeiro, comprar ações de forma muito agressiva é a melhor estratégia de nosso trabalho:
Por fim, as maiúsculas e minúsculas têm sido as líderes. Como touros, queremos que continue assim. Portanto, se estivermos abaixo de US $ 170 no iShares Russell 2000 ETF (IWM), uma abordagem mais neutra é a melhor. Mas acima disso e queremos permanecer agressivos no lado comprado:
A tecnologia representa cerca de 25% de todo o S&P 500. Eu diria que isso o torna um setor importante para o mercado geral. Abaixo da superfície, existem alguns níveis principais que eu quero ter certeza de que identificamos. De uma perspectiva de confirmação positiva, o First Trust Dow Jones Internet ETF (FDN) com mais de US $ 148 seria incrivelmente construtivo para o setor, já que este tem sido um dos líderes ao longo do caminho:
Do ponto de vista da gestão de risco, o iShares North American Tech-Software ETF (IGV) com participação acima de US $ 188 é um nível chave. Se estivermos abaixo disso, então, com toda a probabilidade, algo está errado e uma abordagem de curto prazo mais neutra em relação às ações é provavelmente a melhor:
Podemos fazer o mesmo argumento sobre o fundo de índice de computação em nuvem do First Trust ISE (SKYY) e $ 55. Manter acima desse nível é a chave. Queremos comprar ações agressivamente se FDN, IGV e SKYY estiverem acima de suas respectivas linhas na areia:
Em outra nota positiva, a Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) subiu de preço todos os dias na semana passada. Este é o maior componente do S&P Financials Sector Index, com um peso ainda maior do que o JPMorgan Chase & Co. (JPM). Em nosso trabalho, tratamos o BRK.B como outro índice, como o S&P 500 ou o Nasdaq Composite.
Se estivermos acima de $ 200 em BRK.B, isso é mais uma prova de que precisamos ser agressivos no lado comprado. Mais especificamente, não comprando apenas BRK.B, mas financeiro em geral e, portanto, o resto do mercado de ações dos EUA como um todo.
Uma coisa que funcionou para nós foi assumir a liderança. Ficar bonitinho e pescar de fundo com baixo desempenho de estoques e setores provou ser uma tolice. Embora a rotação do setor seja certamente evidente (por exemplo, saúde agora atingindo máximos após lutar por um tempo), comprar ações que já estão subindo continua a fazer mais sentido.
Passei por milhares e milhares de gráficos neste fim de semana. Não estou vendo evidências suficientes para sugerir que ficar em baixa e vender ações agressivamente aqui faz muito sentido.
Estamos comprados.