O presidente do Fed, Jerome Powell, o mais poderoso formulador de política econômica e porta-voz do país, está fazendo previsões excepcionalmente otimistas para o crescimento econômico de longo prazo dos EUA – em nítido contraste com vários grandes investidores e economistas de Wall Street, que veem um risco muito real de desaceleração econômica e mercado de urso. Alguns vêem paralelos com a Grande Depressão da década de 1930 na economia de hoje. Vários dizem que o plano do Fed de aumentar drasticamente as taxas de juros pode levar os EUA a uma recessão. A escalada da guerra comercial global também pode desencadear uma desaceleração.
Em contrapartida, o Fed projeta que a economia, que registrou crescimento do PIB de 4,2% no último trimestre, continuará em alta. “Desde 1950, a economia dos EUA experimentou períodos de inflação baixa e estável e períodos de desemprego muito baixo, mas nunca por um período tão extenso como se vê nessas previsões”, disse Powell, de acordo com a CNBC. Isso está criando “uma perspectiva extremamente positiva”, diz ele. Charles Evans, presidente do Fed de Chicago, concorda. “A economia dos EUA está indo extremamente bem. Os fundamentos são fortes, o mercado de trabalho está indo muito bem.”
A economia parece robusta a curto prazo
| 4,2% de crescimento do PIB no 2º trimestre |
| 4% do PIB esperado para o quarto trimestre |
| 3,9% de taxa de desemprego |
| Inflação Estável |
| Alta confiança do consumidor |
Fonte: CNBC
O que essas visões conflitantes significam para os investidores
Essas visões divergentes refletem o debate que está ocorrendo em Wall Street a respeito de quanto tempo a expansão econômica e o mercado em alta irão durar, e se terminará em um colapso e recessão acentuada, como aconteceu após a crise financeira de 2008. Os céticos incluem o fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, Peter Boockvar do Bleakley Advisory Group, o investidor bilionário Stanley Druckenmiller e a economista americana Michelle Meyer do Bank of America Merrill Lynch.
Meyer, do Bank of America, expressou preocupação de que uma escalada da guerra comercial leve os EUA a uma “recessão total”. “Nossos cálculos sugerem que uma grande guerra comercial levaria a uma redução significativa no crescimento”, disse ela a investidores em junho, segundo a CNBC. Desde então, a guerra tarifária dos Estados Unidos com a China aumentou. E apesar do crescimento de 4,2% no segundo trimestre, o gestor de ativos Oppenheimer acredita que a economia global já passou por um ponto de inflexão, uma vez que uma desaceleração ampla na atividade econômica começou a se estabelecer. De acordo com os indicadores antecedentes da empresa, a economia dos EUA está começando experimentar uma desaceleração no crescimento que está sendo experimentada atualmente pela Europa e mercados emergentes. (Para ler mais, consulte: A economia está piscando sinais de alerta para os investidores ).
Dado o diagnóstico de Powell de uma economia forte e comentários de que a atual política monetária do Fed é “ainda acomodatícia”, investidores como Dalio, de Bridgewater, dizem que a política monetária cada vez mais restritiva do banco central causará a próxima recessão, conforme comentários no Business Insider. Embora a próxima recessão possa demorar dois anos, Dalio vê paralelos preocupantes com a Grande Depressão da década de 1930, durante a qual cortar as taxas de juros para quase zero criou uma enorme divisão de riqueza no país.
Boockvar, da Bleakley Advisory, também cita o aumento das taxas como um catalisador potencial para a próxima recessão. “O que me preocupa no próximo ano é que não é apenas o Fed”, diz ele. Ele observa que o Banco Central Europeu também começará a encerrar a flexibilização no final do ano e o Banco do Japão também está se tornando menos acomodatício. (Para ler mais, consulte: O mercado de ações está prestes a se tornar feio para os investidores: Shiller ).
O bilionário Druckenmiller concorda. “Com o aperto monetário, estamos meio que naquele estágio do ciclo em que as bombas estão explodindo”, disse ele, de acordo com o Business Insider. Assim que o dinheiro fácil acabar, diz Druckenmiller, todas as apostas para os investidores estão suspensas e pode ocorrer um colapso do mercado.
Olhando para a Frente
Para obter mais pistas sobre o futuro da economia, os investidores terão que controlar uma ampla gama de indicadores, incluindo os números do PIB do terceiro trimestre, a confiança do consumidor e o ritmo de crescimento do emprego nos EUA. Os fortes números do PIB podem acalmar os temores de muitos investidores. Mas qualquer sinal de fraqueza pode causar uma grande retração no mercado de ações.