“Paciência” foi a palavra-chave hoje, enquanto o presidente do Federal Reserve, Jerome “Jay” Powell, indicou que o banco central manteria as taxas de juros estáveis e reduziria o ritmo de escoamento do balanço. Em uma coletiva de imprensa após a reunião de dois dias do Federal Open Market Committee (FOMC) esta semana, Powell anunciou que o Federal Reserve Board decidiu por unanimidade manter as taxas de juros em 2,25% a 2,5%, em linha com as projeções dos investidores.
“Como amplamente esperado, o Federal Reserve manteve as taxas inalteradas e estendeu a perspectiva dovish que o banco central perpetuou desde o início do ano”, disse James Chen, diretor de negociação e investimento de conteúdo da Investopedia.
O Fed indicou que dificilmente aumentará as taxas de juros em 2019.
“Pode demorar algum tempo até que as perspectivas de empregos e inflação cliquem claramente por uma mudança na política”.
disse Powell no anúncio de quarta-feira.
Ele também indicou que o banco reduziria o escoamento de seu balanço a partir de maio. Atualmente, ela resgata US $ 30 bilhões em títulos do Tesouro, que cairão para US $ 15 bilhões antes de parar completamente em setembro. O Fed também vai transferir seus títulos lastreados por hipotecas, adquiridos após a crise financeira de 2008, em títulos do Tesouro a uma taxa limitada a US $ 20 bilhões por mês.
Antes do anúncio, o FedWatch do CBOE estimou a probabilidade de as taxas se manterem normais em quase 99%. O Índice de Ansiedade da Investopedia, uma medida do sentimento do investidor com base no comportamento do leitor, sinalizou que os investidores não estavam ansiosos em relação ao anúncio.
Tanto investidores quanto consumidores têm bons motivos para ficar de olho na decisão do Fed. Como a taxa de fundos federais determina a taxa de juros que os bancos cobram uns dos outros, ela serve como referência para muitas taxas de juros ao consumidor, incluindo hipotecas, cartões de crédito e empréstimos para automóveis. Caso o Federal Reserve opte por aumentar as taxas, isso pode desencadear aumentos de preços sentidos por milhões de americanos.
Jeffrey Cleveland, economista-chefe da Payden & Rygel, no entanto, acha que os investidores podem estar excessivamente focados no balanço patrimonial do Fed. Em uma declaração enviada por e-mail, Cleveland disse: “Francamente, não acho que o balanço patrimonial do Fed tenha tanta importância para a economia ou os mercados – mas muitos investidores estão obcecados com o assunto”.
Mercados se mantêm firmes
Os mercados reagiram favoravelmente ao anúncio de Powell, com os rendimentos do Tesouro de dez anos caindo para uma baixa de 14 meses. “Um Fed muito dovish já está ‘precificado’” no mercado de títulos, disse Cleveland.
As ações dos EUA subiram, saindo de uma rotina de início de sessão impulsionada por uma declaração do presidente Trump que parecia indicar que um acordo comercial EUA-China pode estar mais distante do que o esperado. Ações de tecnologia lideraram a alta, com energia também registrando ganhos.
Como a reação do mercado às mídias sociais de Trump indica, os riscos podem estar escondidos abaixo da superfície. De acordo com John Jagerson, especialista em investimentos e forex da Investopedia, “O dovishness contínuo visto nas projeções de taxa de juros ‘dot plot’ do Fed deve continuar a servir como vento favorável para as ações”.
Powell já havia se comprometido a basear as decisões do Fed em dados macroeconômicos, que recentemente foram barulhentos. Enquanto janeiro registrou fortes ganhos em empregos na força de trabalho dos EUA, fevereiro foi decepcionante, com apenas 20.000 empregos adicionados. De acordo com Caleb Silver, editor-chefe da Investopedia, “vimos os primeiros sinais de uma desaceleração nas contratações em fevereiro e vamos ver se isso foi uma aberração ou o início de uma tendência indesejável”. O desemprego atualmente está em 3,9%, enquanto a inflação está perto da meta de 2% do Fed.
Jason Ware, chefe de negociações institucionais da 280 CapMarkets, concordou com o sentimento de Silver.
“Acho que a maior influência na decisão de hoje é a incerteza,”
disse Ware, citando preocupações geopolíticas, incluindo uma possível guerra comercial com a China, bem como dados macroeconômicos incertos, como os fracos números de empregos dos EUA em fevereiro. “O crescimento dos salários é o recente aumento”, acrescentou Ware. “Neste ponto, achamos que eles precisam de mais tempo para avaliar essas variáveis a fim de escolher o caminho adequado.”
Embora a economia dos EUA esteja saudável sob muitos aspectos, os investidores e consumidores estão mais cautelosos do que há anos. O risco de desaceleração é real, diz Silver, “em US $ 870 bilhões no final de 2018, (dívida de cartão de crédito) está em um recorde e, embora a inadimplência ainda seja relativamente baixa, uma economia em desaceleração pode se traduzir em menos aumentos salariais, menos contratações e dívidas crescentes. ”