Introdução à negociação de futuros de petróleo

É difícil subestimar a importância do petróleo até mesmo para as economias modernas menos avançadas. Nenhuma substância oferece mais energia por unidade de custo de extração. Abundante e comprovado, o petróleo provavelmente continuará a ser a fonte de energia mais popular na Terra por algum tempo no futuro.

Com a Agência Internacional de Energia projetando o consumo total para 2020 em 91,9 milhões de barris por dia, o petróleo é comercializado em um mercado sofisticado com muitas ferramentas e veículos para investir ou especular em petróleo.

Uma forma de especular sobre os preços do petróleo é negociando futuros de petróleo. 

Como funcionam os contratos futuros de petróleo?

Os contratos futuros de petróleo são simples em teoria. Eles continuam a prática consagrada de certos participantes no mercado de venda de risco para outros que compram com prazer na esperança de ganhar dinheiro. A saber, compradores e vendedores estabelecem um preço que o petróleo (ou soja, ou ouro) vai negociar não hoje, mas em alguma data futura. Embora ninguém saiba que preço o petróleo será negociado daqui a nove meses, os jogadores no mercado de futuros acreditam que podem.

Por exemplo, suponha que a mercadoria X, que atualmente é vendida a $ 30, estará disponível por $ 35 em um contrato com vencimento em janeiro próximo. Um especulador que pensa que o preço vai, na realidade, ultrapassar aquele, digamos para $ 45, nessa altura pode adquirir o contrato de $ 35. Se sua previsão estiver correta, eles podem comprar X por $ 35 e imediatamente vendê-lo com um lucro de $ 10. Mas se X acabar ficando aquém de US $ 35, o contrato deles não terá valor.

Novamente, para alguns investidores, esse contrato futuro é uma forma de obter um preço garantido de $ 35 no futuro; para eles, melhor um na mão do que dois no mato, mesmo que X caia para zero. As pessoas do lado oposto da transação concordam com outro axioma: nada arriscado, nada ganho. Se X disparar para US $ 100 ou mesmo US $ 200, o especulador que apostou em que X acertou em US $ 35 fará várias vezes o seu investimento. O preço pelo qual se espera que a mercadoria em questão seja vendida na data subsequente é evidentemente chamado de preço “futuro” e pode ser muito diferente do preço de hoje. 

Ao contrário da maioria das commodities agrícolas, os futuros do petróleo liquidam mensalmente. Outros contratos futuros podem ser liquidados apenas quatro vezes ao ano, por exemplo. A maior frequência e regularidade dos contratos de petróleo torna mais fácil para os investidores determinarem as tendências, ou tendências esperadas, no eventual preço do petróleo.

Em setembro de 2020, o petróleo estava sendo negociado a cerca de US $ 40 o barril – mais de US $ 100 a menos do que os preços do petróleo em seu pico.  Em dezembro de 2019, o petróleo era negociado a aproximadamente US $ 60 o barril. A demanda em algumas regiões do mundo se recuperou, embora as previsões para a demanda de 2021 tenham sido ajustadas para compensar a fraqueza do setor de aviação. A demanda global por petróleo em 2021 é estimada em 97,1 milhões de barris por dia. Em todo o mundo, os níveis de estoque de produtos permanecem muito altos.

Ao mesmo tempo, o aumento da perfuração nos Estados Unidos diminuiu a importância das ameaças e manobras de cartéis estrangeiros. Sabendo disso, o que um investidor em futuros deve fazer? Suponha que os preços continuarão caindo no curto prazo, ou o motivo de estarmos nos aproximando do ponto em que os preços estão se aproximando dos custos de produção e, portanto, não há para onde ir além de subir?

Você pode prever o futuro por meio de futuros?

Em outubro de 2020, os contratos futuros do mês seguinte – novembro de 2020 – estão sendo vendidos por $ 40,25.  Os do mês seguinte – dezembro de 2020 – estão a $ 40,53; Janeiro de 2021 é $ 40,88; Fevereiro de 2021 é $ 40,22; e em algum ponto, daqui a dois anos, os preços do petróleo (ou, pelo menos, os preços do petróleo previstos pelo nível dos contratos futuros) deverão atingir US $ 43,46 o barril  . Além da marca de dois anos, os futuros do petróleo liquidam menos semestralmente ou mesmo anualmente, em vez de mensalmente. O último contrato disponível, para 2031, é vendido por US $ 50,34.

Duas coisas: número um, prever os movimentos do mercado com mais de 10 anos é como prever o clima ou o resultado do Super Bowl com tanta antecedência. Os New England Patriots podem estar na disputa em 2031, ou podem facilmente ir de 1 a 15: a grande maioria dos jogadores desse time são desconhecidos, atualmente jogando na faculdade ou mesmo no ensino médio.

O mundo de 2031 não terá uma semelhança próxima o suficiente com os dias atuais para justificar as previsões. No entanto, o mercado futuro de petróleo para 2031 existe, embora a história mostre que prever preços tão distantes é um jogo perigoso.

Apenas retrospectiva é 20/20

Para ver o quão perigoso, vamos ver o que o mercado futuro de setembro de 2010 pensava que os preços do petróleo seriam em 2015. Durante aquele mês, dezembro de 2015, os futuros do petróleo estavam sendo negociados por $ 89. E porque não? $ 89 representou um nível próximo aos então atuais $ 76 por barril de petróleo, junto com um prêmio de alguns dólares para antecipar a continuação de uma tendência de alta. Isso faz todo o sentido. Exceto que ninguém, ou pelo menos não pessoas suficientes para causar um impacto, estava prevendo que o aumento da produção levaria o preço do petróleo para os níveis observados em 2015.

Obviamente, se um número suficiente de pessoas pudesse prever isso, o preço futuro nunca teria chegado nem perto de US $ 89. Existem infinitas variáveis ​​que determinam o preço eventual do petróleo, mas nossos cérebros são capazes de pesar apenas as mais óbvias, como o preço atual do petróleo. Podemos prever um mês ou dois de antecedência com alguma precisão, mas é uma verdadeira jogada de roleta para tentar descobrir o que o petróleo fará depois que mais quatro Olimpíadas e outra ou duas eleições presidenciais tiverem ocorrido.

O mercado oferece poucas garantias, mas aqui está uma que até mesmo os notoriamente circunspectos consultores jurídicos da Investopedia ficarão para trás: o preço real do petróleo será muito mais volátil do que a faixa relativamente estreita de preços indicada pelas tendências nos próximos contratos futuros. Um aumento gradual para $ 50,67, com um piso de $ 45? Não aposte nisso. Como podemos ter tanta certeza?

Por um lado, a tendência futura segue apenas em uma direção. Cada mudança, por mais incremental que seja, é positiva. Claro, o preço do petróleo pode aumentar de forma consistente nos próximos oito anos sem nenhuma queda, mas isso nunca aconteceu em nenhum trecho anterior desse tamanho e o bom senso diz que não teria ocorrido.

The Bottom Line

Para negociar futuros de petróleo, você precisa de duas características que geralmente são díspares: paciência e ousadia. Você também precisa de uma grande banca para começar. Os contratos futuros de petróleo não são medidos em barris, mas sim em milhares de barris. O futuro de dezembro de 2031 custará US $ 50.670, mas em troca lhe dará um ativo líquido cujo valor sem dúvida flutuará entre agora e quando vencer. Isso significa muito tempo para potencialmente realizar um lucro ou esperar e se perguntar se você tomou uma decisão tola. De qualquer forma, a negociação de futuros de petróleo não é para diletantes.