Como a Casa Branca se recusa a desistir de sua política comercial protecionista, uma equipe de analistas na rua espera que as tensões comerciais levem a tarifas americanas mais altas sobre todas as importações chinesas, conforme descrito pela Fortune.
Em uma nota aos clientes na sexta-feira, o analista do JPMorgan John Normand e sua equipe escreveram que, embora a previsão de aumento nos impostos sobre produtos importados vá fazer pouco para as perspectivas de crescimento nos EUA e na China, levará o yuan ao seu nível mais fraco em relação ao dólar mais de 10 anos.
(Veja também: Onde Investir para uma Guerra Comercial: Visão do Goldman. )
O dólar se torna um rendimento cada vez mais alto
“O JPMorgan adotou uma nova linha de base que assume um jogo final EUA-China envolvendo tarifas dos EUA de 25% sobre todos os produtos chineses em 2019”, escreveu Normand. “Um yuan mais fraco se torna parte do novo equilíbrio.”
O JPMorgan espera que o Banco Popular da China intervenha com uma política monetária frouxa a fim de impulsionar o crescimento e se proteger contra as perdas da guerra comercial, mas não prevê que o governo intervenha significativamente para compensar a pressão de baixa sobre a moeda chinesa.
Como resultado da política chinesa, o analista do JPMorgan espera que o dólar norte-americano “se torne um rendimento cada vez mais alto” em relação ao yuan pelo resto do ciclo. O aperto antecipado da política monetária pelo Federal Reserve deve trabalhar para ampliar o gap de rendimento, escreveu Normand.
Em junho, o analista do JPMorgan Marko Kolanovic estimou o custo dos fluxos de notícias relacionadas ao comércio em US $ 1,25 trilhão em capitalização de mercado perdida para as empresas americanas, o que equivale a cerca de dois terços do valor do estímulo fiscal total.
No futuro, as tensões comerciais ameaçam corroer os lucros das empresas com negócios substanciais no exterior. Enquanto isso, a própria notícia representa um risco para os mercados, enfraquecendo o sentimento e pesando nas decisões de negócios.
Normand e sua equipe sugeriram que a nova linha de base da guerra comercial “levanta questões de médio prazo para o mercado de ações mais caro do mundo (EUA) e um dos mais baratos (China)”. Ele acrescentou que as estimativas de lucros nos EUA podem sofrer com custos mais altos devido às novas tarifas e, como resultado, podem desencadear os “primeiros rebaixamentos de lucros da era Trump”.
Quanto à China, que caiu em um mercado em baixa enquanto o índice S&P 500 sobe para novos máximos, o JPMorgan diz que seu futuro depende do sucesso em aumentar o consumo e apoiar o crescimento em mercados-chave como tecnologia e varejo online. Se o ímpeto diminuir, “os ativos da China podem reter um prêmio de risco por algum tempo”, escreveu Normand.
(Para mais informações, consulte também: Trump Trade Talk Has Cost Market $ 1 Trilhão: JPM. )