Os principais índices saltaram fortemente desde 9 de fevereiro, encerrando uma queda acentuada gerada pelo aumento das taxas de juros, mas o mercado pode retestar as baixas nas próximas semanas e punir os compradores recentes. Mais importante ainda, esses níveis de suporte podem quebrar e desencadear a próxima etapa de uma correção intermediária que expõe uma parte significativa do lado positivo de 2017. Dada a ameaça, os participantes do mercado devem tomar medidas defensivas para proteger os retornos e se adaptar a um ambiente de mercado mais adverso.
A demissão do assessor econômico-chefe Gary Cohn remove um grande obstáculo às tarifas de metais e outras medidas que provavelmente terão como alvo as importações chinesas. Essas decisões políticas podem desencadear uma guerra comercial que tem um impacto fortemente negativo sobre o crescimento dos EUA. Infelizmente, a inflação provavelmente aumentará ao mesmo tempo, aumentando o espectro da estagflação, já que os americanos são forçados a pagar mais por tudo, desde produtos enlatados até suas compras favoritas da Amazon.com, Inc. (AMZN) Prime. (Para mais informações, consulte: Quais ações ganharão ou perderão com as tarifas de aço e alumínio? )
O SPDR S&P 500 ETF (SPY) decolou como um foguete no início de 2018, somando-se a um comício histórico que começou após a eleição de Donald Trump em 2016. O aumento atingiu a maior alta de todos os tempos em $ 286,63 em 26 de janeiro e rolou, entrando em uma grande queda que registrou uma perda de 11,5% na baixa de 9 de fevereiro. Os compradores emergiram no final do mês, elevando o estoque de volta ao ponto médio da queda, antes de estagnar em 27 de fevereiro.
A ação do preço se acomodou perto da média móvel exponencial de 50 dias (MME), criando um padrão irregular que não favorece os touros nem os ursos. Uma grade de Fibonacci esticada ao longo da onda de sell-off coloca o pico do salto próximo ao retração de .786, que é notório por imprimir máximas mais baixas no desenvolvimento de tendências de baixa. As primeiras notícias sobre as tarifas na semana passada colocaram o fundo na retração de 0,386 perto de US $ 265, que os touros precisam defender para evitar uma viagem de volta à baixa.
O fundo poderia estar jogando um jogo de pinball 50-200, disputado entre a MME de 50 dias a US $ 271 e a MME de 200 dias a US $ 258. Se assim for, um novo teste da baixa de fevereiro torna-se provável, permitindo que os participantes do mercado decidam se a ação do preço entrou em uma ampla faixa de negociação ou uma tendência de baixa intermediária que visa a MME de 200 semanas, atualmente subindo de $ 218. A probabilidade de uma guerra comercial será o fator decisivo, com a política da China tendo um impacto negativo maior do que as tarifas de metais de base ampla. (Veja também: Ações despencam em meio ao medo de uma guerra comercial .)
O Invesco QQQ Trust (QQQ) estourou acima da alta da bolha da Internet de 2000 em janeiro de 2017 e entrou em um avanço de tendência poderoso que registrou retrações superficiais em janeiro de 2018, quando o fundo atingiu o valor máximo de $ 170,95. Caiu mais de 20 pontos e 12% nas duas semanas seguintes, ficando apenas dois pontos acima da MME de 200 dias. O salto subsequente postou uma alta mais forte do que SPY no final de fevereiro, recuperando quase 100% do declínio.
Um recuo no fechamento de sexta-feira atingiu o nível de retração de Fibonacci de 0,618 perto de $ 163, produzindo um forte aumento que parou menos de dois pontos abaixo da alta de duas semanas. A ação do preço da noite para o dia na manhã de quarta-feira sondou o nível de $ 167, mas o fundo está se segurando bem no sino de abertura. Um rompimento acima de $ 171 negaria novos sinais de venda, possivelmente apoiando outro avanço de tendência.
Enquanto QQQ está se segurando melhor do que SPY, é improvável que se recupere ou estourar sem a participação de blue-chip. Enquanto isso, a pressão de venda contínua terá como alvo a baixa da semana passada, com um colapso abrindo as portas para $ 158. Curiosamente, o volume on-balance do SPY (OBV) mostrou um interesse de compra mais forte do que seu irmão gêmeo da tecnologia no mês passado, sugerindo que a força relativa do QQQ desaparecerá rapidamente se as blue chips rumarem para um terreno mais baixo. (Veja também: 4 bandeiras vermelhas para estoques de tecnologia .)
The Bottom Line
Os principais índices agora estão vulneráveis a um rápido declínio que testa as baixas corretivas do mês passado. Os níveis de retração de .382 em SPY $ 265 e QQQ $ 158 marcam linhas na areia que devem se manter para evitar o teste e o risco de quebra para novos mínimos de 2018. (Para leitura adicional, confira: 6 razões para outra correção do mercado de ações de $ 6 trilhões .)
<Divulgação: O autor não detinha posições nos valores mobiliários mencionados ou seus derivativos no momento da publicação.>