O que é o método de rendimento constante?
O método de rendimento constante é uma forma de calcular o desconto acumulado de um título que é negociado no mercado secundário.
É uma alternativa ao método de acumulação tributável e, embora geralmente resulte em uma acumulação de desconto menor do que o último método, exige um cálculo mais complexo.
Compreendendo o método de rendimento constante
Para fins fiscais, tanto o método de competência tributável quanto o método de rendimento constante podem ser usados para calcular o rendimento de um título com desconto ou de um título de cupom zero.
O método de competência tributável calcula o valor das receitas ou despesas provisionadas, e não o valor pago. Isso resulta em um acúmulo de desconto maior do que o método de rendimento constante.
O método de acumulação tributável é calculado dividindo o desconto de mercado do título pelo número de dias a partir da data de vencimento do título menos a data de compra, multiplicado pelo número de dias que o investidor realmente deteve o título.
O cálculo do rendimento constante é mais complexo. O montante de rendimento constante é calculado multiplicando a base ajustada pelo rendimento na emissão e, em seguida, subtraindo os juros do cupom.
Este método também é conhecido como método eficaz ou científico de amortização.
Como funcionam os títulos de cupom zero
Um título de cupom zero não paga juros ou cupom durante a vida do título. Em vez disso, os títulos são emitidos com um desconto em seus valores de face e os investidores em títulos são reembolsados pelos valores de face no vencimento. A diferença entre o preço pago e o valor reembolsado é o lucro do investidor.
Principais vantagens
- Títulos de cupom zero não pagam cupons, mas o IRS exige que seus proprietários relatem os juros imputados como receita.
- Tanto o método de rendimento constante quanto o método de acumulação tributável podem ser usados.
- O método de rendimento constante calcula o valor de um título de cupom zero em um determinado momento antes de seu vencimento.
Por exemplo, um título de cupom zero com valor de face de $ 100 pode ser comprado por $ 75. Na data de vencimento, o detentor do título é reembolsado pelo valor total de $ 100 do título.
Mesmo que esses títulos não paguem cupons, o Internal Revenue Service (IRS) exige que os detentores de títulos de cupom zero ainda relatem os juros imputados ganhos sobre o título como receita para fins fiscais. Usando o método de rendimento constante, o proprietário do título pode determinar quanto pode ser deduzido a cada ano.
Como calcular o rendimento constante
O método de rendimento constante é um método de acréscimo de descontos de títulos, que se traduz em um aumento gradual ao longo do tempo, visto que o valor de um título com desconto aumenta com o tempo até se igualar ao valor de face.
A primeira etapa no método de rendimento constante é determinar o rendimento até o vencimento (YTM). Este é o rendimento que será obtido em um título se ele for mantido até o vencimento. Por exemplo, um título de cupom zero é emitido por $ 75 com uma data de vencimento de 10 anos. O rendimento até o vencimento depende da frequência com que o rendimento é composto.
O IRS permite ao contribuinte alguma flexibilidade na determinação de qual período de acumulação usar para calcular o rendimento. Para simplificar, vamos supor que seja composto anualmente. Para este exemplo, o YTM pode ser calculado como:
$ 100 valor nominal = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1,3333 = (1 + r) 10
r = 2,92%
Vamos supor que a taxa de cupom desse título seja de 2% (supondo que títulos com juros semelhantes paguem 2%). Após um ano (lembre-se de que estamos compondo anualmente), a acumulação do título será:
Período de
acumulação 1 = ($ 75 x 2,92%) – Juros de cupom
Uma vez que os juros do cupom = 2% x $ 100 = $ 2
Período de
acumulação 1 = $ 2,19 – $ 2
Período de
acumulação 1 = $ 0,19
O preço de compra de $ 75 representa a base do título na emissão. No entanto, nos períodos subsequentes, a base torna-se o preço de compra acrescido dos juros acumulados. Por exemplo, após o ano 2, a acumulação pode ser calculada como:
Período de
acumulação 2 = [($ 75 + $ 0,19) x 2,92%] – $ 2
Período de
acumulação 2 = $ 0,20
Os períodos de 3 a 10 podem ser calculados de maneira semelhante, usando a provisão do período anterior para calcular a base do período atual.
Intuitivamente, um título de desconto tem um acréscimo positivo. Em outras palavras, a base se acumula.
Calculando Juros em um Título de Prêmio
Da mesma forma, os juros em um título premium também podem ser determinados usando o método de rendimento constante. Um título de prêmio é emitido a um preço superior ao valor nominal do título. O valor do título diminui com o tempo até atingir o valor nominal no vencimento.
Os juros imputáveis sobre um título de prêmio são negativos e o método de rendimento constante amortiza (em oposição a acréscimos) os prêmios do título.
Um título de prêmio terá, portanto, um acréscimo negativo.
A decisão de usar o método de rendimento constante ou o método de acumulação tributável deve ser tomada no momento da compra do título. Esta decisão é irreversível e é semelhante ao método que o IRS prescreve para o desconto de emissão original tributável por computador (OID), conforme descrito na publicação 1212 do IRS.