O que é underpricing?
Underpricing é a prática de listar uma oferta pública inicial (IPO) por um preço abaixo de seu valor real no mercado de ações. Quando uma nova ação fecha seu primeiro dia de negociação acima do preço IPO definido, a ação é considerada subvalorizada.
O underpricing tem vida curta porque a demanda dos investidores elevará o preço ao seu valor de mercado.
Compreendendo o preço
Uma oferta pública inicial (IPO) é a introdução de uma nova ação para negociação pública em uma bolsa de valores. Seu objetivo é levantar capital para o crescimento futuro da empresa.
Determinar o preço da oferta requer a consideração de muitos fatores. Fatores quantitativos são considerados primeiro. Esses são os números, reais e projetados, sobre o fluxo de caixa.
Principais vantagens
- Um IPO pode ser deliberadamente subestimado para aumentar a demanda e encorajar os investidores a assumirem o risco de uma nova empresa.
- O preço pode estar subestimado acidentalmente porque seus subscritores subestimaram a demanda no mercado por ações dessa empresa.
- Em qualquer caso, o IPO é considerado subvalorizado pela diferença entre o preço de fechamento do primeiro dia e o preço de IPO definido.
No entanto, existem dois objetivos opostos em jogo. Os executivos da empresa e os primeiros investidores querem cotar as ações o mais alto possível, a fim de levantar o máximo de capital e se recompensar de forma mais generosa. Os banqueiros de investimento que os estão aconselhando podem esperar manter o preço baixo para vender o máximo possível de ações, uma vez que um volume maior significa taxas de negociação mais altas para eles.
Fatores de preços IPO
O preço do IPO está longe de ser uma ciência exata, portanto, o preço baixo de um IPO é igualmente inexato. O processo combina fatos, projeções e comparáveis:
- Os fatores quantitativos considerados incluem as finanças da empresa, incluindo suas vendas atuais, despesas, ganhos e fluxo de caixa. Os ganhos projetados também são considerados.
- É procurado um preço IPO que reflita um múltiplo de preço / lucro (P / L) comparável aos pares da indústria da empresa.
- O tamanho do mercado atual e futuro próximo para o produto ou serviço que a empresa produz é considerado.
- A comercialização das ações da empresa no ambiente econômico atual também é crucial.
Por que underprice?
Em teoria, qualquer IPO que aumentasse de preço em seu primeiro dia de negociação estava subvalorizado, fosse deliberado ou acidental. As ações podem ter sido deliberadamente subvalorizadas para impulsionar a demanda. Ou os subscritores do IPO podem ter subestimado a demanda dos investidores.
O overpricing é muito pior do que o underpricing. Uma ação que fecha seu primeiro dia abaixo de seu preço IPO será rotulada como um fracasso.
Um IPO pode ser subestimado se seus patrocinadores estiverem genuinamente incertos sobre a recepção que as ações receberão. Afinal, no pior caso, o preço das ações subirá imediatamente para o preço que os investidores consideram valer a pena. Os investidores dispostos a arriscar em uma nova emissão são recompensados. Os executivos da empresa estão satisfeitos.
Isso é consideravelmente melhor do que a queda do preço das ações da empresa no primeiro dia e o fracasso de seu IPO.
Quer estivesse com o preço abaixo do esperado ou não, assim que o IPO for lançado, a empresa se torna uma entidade de capital aberto de propriedade de seus acionistas. A demanda dos acionistas determinará o valor das ações no mercado aberto daqui para frente.