(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
As ações dos bancos tiveram uma corrida fantástica com o NASDAQ KBW Bank Index (BKX) subindo quase 55% desde 8 de novembro de 2016, subindo de aproximadamente 75,50 para 116,50 em 30 de janeiro de 2018. Sonhos com taxas de juros mais altas, desregulamentação e cortes de impostos aumentou os lucros dos bancos. O S&P 500 também subiu no mesmo período, saltando quase 32%. Mas desde 30 de janeiro, o índice do banco caiu de aproximadamente 116,50 para 106,40, um declínio de cerca de 9%, contra uma queda de apenas 5% para o S&P 500. (Para mais informações, consulte também: Principais ações do banco .)
Estão surgindo sinais de que as ações dos bancos podem cair ainda mais, já que as estimativas de lucro sugerem uma desaceleração significativa no crescimento dos lucros. Uma análise técnica do NASDAQ KBW Bank Index sugere uma queda de quase 8,5% de seu preço de aproximadamente 106,40 em 13 de abril.
Análise Técnica
O índice bancário caiu recentemente abaixo de uma tendência de alta iniciada no verão de 2016. Após a eleição do presidente Trump, as ações do banco continuaram a subir ao longo dessa tendência de alta, mas agora caíram abaixo dela, no final de março. Apesar de várias tentativas, o índice não conseguiu voltar a subir acima da linha de tendência crítica. O índice de força relativa (RSI) também está tendendo para baixo e precisaria cair abaixo de 30 para alcançar condições de sobrevenda, de seu nível atual em torno de 45. A próxima região no gráfico de suporte técnico vem em torno de 97,5, uma queda de 8,5%.
Crescimento lento
Espera-se que os lucros dos bancos diminuam consideravelmente em 2019 e 2020, de um ritmo acelerado em 2018. O JP Morgan Chase & Co. (JPM) deve ver seus lucros crescerem mais de 30% em 2018, mas esse crescimento deve diminuir para apenas 8,6% em 2019 e 8,2% em 2020. Enquanto isso, o Citigroup, Inc. (C) deverá ver seu crescimento de lucros cair de 26% em 2018, para apenas 15,7% em 2019 e 16% em 2020. Mas o que pode ser ainda mais problemático é que o crescimento dos lucros do Citigroup deverá ocorrer em taxas de crescimento de receita ainda mais lentas. Na verdade, a previsão do Citigroup é apenas ver sua receita crescer 4% em 2019 e 2020.
C Dados de estimativas de receita anual por YCharts
Contratação de spreads de taxas de juros
Os bancos também podem ter dificuldades se o spread entre as taxas de juros de curto e longo prazo continuar se contraindo. Os bancos obtêm parte de sua receita com juros e, se o spread entre as taxas de curto e longo prazo continuar a se contrair, isso poderá reduzir as expectativas de receita, impactando os lucros. O spread entre o Tesouro dos EUA de 10 anos e o Tesouro dos EUA de 2 anos é agora inferior a 50 bps.
Dados de spread de rendimento de tesouraria de 10-2 anos por YCharts
Ainda há muitos bancos para divulgar os resultados nesta temporada de lucros, com o Bank of America Corp. (BAC) a divulgar os resultados na segunda-feira, 16 de abril, o que pode ajudar a transformar o sentimento sobre o grupo em mais positivo. Mas, por enquanto, a desaceleração do crescimento e a contração dos spreads das taxas de juros podem ser os ventos contrários mais significativos dos bancos. (Para mais informações, consulte também: Por que o Bank of America vê retornos de ações em 2018 próximos a 20% .)
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o fundador do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de dois a três anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de consultar primeiro um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. A pedido, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses.