A onda de IPO de 2019, que está a caminho de arrecadar ainda mais dinheiro do que o ano recorde de 2000, provavelmente evitará o colapso de ações desastroso visto após a infame bolha Dotcom de 2000, de acordo com vários especialistas. Embora muitos estejam preocupados com as grandes perdas em empresas como a Lyft Inc., a primeira das empresas LUPA que deve abrir o capital neste ano, é improvável que ocorra um colapso por vários motivos importantes, de acordo com o Wall Street Journal.
Por que os IPOs de 2019 sobreviverão
(Comparação de IPOs de 2019 vs. IPOs de 2000)
- Idade da empresa: 12 anos vs. 4-5 anos
- Tamanho da empresa em vendas anuais: $ 174 milhões contra $ 12 milhões
Fonte: IPO Expert Jay Ritter, por WSJ
Mais velho, maior
Em 1999, 547 empresas chegaram aos mercados públicos, arrecadando um total de US $ 107,9 bilhões, por Dealogic. Agora, os banqueiros que organizam IPOs dizem que 2019 pode ultrapassar esse total, com mais dinheiro arrecadado por menos, mas nomes maiores, como Pinterest Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. e Postmates Inc.
As novas ações públicas dessas empresas têm muito menos probabilidade de derreter, como ocorreu com a classe de 2000. Por um lado, as empresas na classe de 2019 são muito mais velhas, maiores em tamanho e mais robustas no que diz respeito a finanças e habilidades de gestão. A idade média dos IPOs de tecnologia de hoje é de 12 anos, duas a três vezes a idade dos IPOs de tecnologia em 1999 e 2000, de quatro a cinco anos, de acordo com o especialista em IPOs Jay Ritter. Enquanto isso, a mediana das vendas da última classe de IPOs é de quase $ 174 milhões, mais de 14 vezes maior do que a mediana de $ 12 milhões em vendas nos anos de 1999 e 2000.
A receita impulsiona o desempenho superior
Muitos ursos citam perdas crescentes nessas empresas, com o Uber com prejuízo de US $ 3,3 bilhões em 2019 e o Lyft com US $ 900 milhões. Mas muitas das novas tecnologias tiveram sucesso em aumentar seus fluxos de receita em novos mercados. O Uber arrecadou US $ 11 bilhões e o Lyft gerou mais de US $ 2 bilhões em 2018.
Esse tamanho de receita historicamente aumentou as chances de desempenho superior, de acordo com o Journal. Ações de empresas dos anos de 1999 e 2000 com vendas acima de US $ 100 milhões superaram suas concorrentes abaixo desse limite em cerca de 45%, estivessem ou não tendo lucro, mostram os estudos. “As empresas de tecnologia geralmente têm grandes custos fixos e, quanto mais receita você pode esticar ao longo desses custos, mais queda nos resultados financeiros”, disse Steven Kaplan, professor da Booth School of Business da Universidade de Chicago.
As empresas na classe de 2019 foram capazes de construir seus negócios e conquistar participações em mercados de alto crescimento, cujo tamanho é drasticamente diferente das startups Dotcom de 2000 fracassadas, como Pets.com, EToys Inc. e Webvan, por Ritter .
Olhando para a Frente
Nem todos estão tão otimistas com a classe de 2019, cuja incapacidade de gerar lucro e “modelos de negócios questionáveis” mantiveram alguns investidores à margem. Em uma coluna recente do WSJ, James Mackintosh argumenta que comprar ações de uma empresa recém-aberta – assim como insiders e capitalistas de risco podem estar vendendo suas ações – é uma proposta duvidosa.