Títulos municipais são empréstimos que os investidores fazem aos governos locais. Eles são emitidos por cidades, estados, condados ou outros governos locais. Por esse motivo, os juros que pagam sobre os títulos são isentos de impostos para os residentes desse estado. Em 2020, o mercado de títulos municipais era de US $ 3,9 trilhões.
Títulos municipais são títulos. O proprietário original pode vendê-los a outros investidores no mercado secundário. Isso permite que o preço do título mude. Mantendo o título até o vencimento, a taxa de retorno do seu investimento não será afetada pelas mudanças do mercado.
Três tipos de títulos
De acordo com a Securities and Exchange Commission (SEC), existem três tipos de títulos municipais. Um dos tipos mais comuns são os títulos de obrigação geral. O mutuário geralmente os reembolsa usando a receita tributária e eles não são garantidos por um ativo ou projeto específico que irá gerar receita.
Os títulos de receita são o outro tipo mais comum de títulos municipais. O município reembolsa aqueles com recursos de uma fonte específica. Esses títulos pagam por projetos geradores de receita. Isso inclui rodovias com pedágio, estádios esportivos ou empreendimentos patrocinados pela cidade. Se as fontes de receita secarem, o município não tem que pagar.
O terceiro tipo de vínculo é feito em nome de grupos privados com finalidade pública. Eles incluem faculdades e hospitais sem fins lucrativos. O município apenas negocia a venda dos títulos, geralmente não é responsável por essas dívidas se a entidade privada não pagar.
Como eles trabalham
Os títulos municipais pagam juros aos investidores, geralmente duas vezes por ano. Os emissores de títulos pagam o principal na data de vencimento do título. Isso significa um a três anos para títulos de curto prazo e 10 anos ou mais para títulos de longo prazo.
Títulos municipais funcionam melhor para investidores que precisam de um fluxo de receita livre de impostos.
Em geral, os títulos municipais não estão sujeitos a impostos federais sobre juros e costumam ser isentos de impostos estaduais e locais. Como resultado, eles têm taxas de juros ligeiramente mais baixas do que os títulos tributáveis. Você pode comprar títulos municipais diretamente de um vendedor de títulos municipais registrados. Você também pode possuí-los indiretamente por meio de um fundo de títulos municipal.
No passado, muito poucas cidades inadimplentes. Títulos municipais são considerados de risco muito baixo. Aqueles que vendem antes do vencimento do título descobrem que o preço do título muda com base na oferta e demanda no mercado aberto.
Cotações
Como qualquer título, as taxas dos títulos municipais dependem de três fatores. A maioria das taxas dos títulos segue o rendimento equivalente dos títulos do Tesouro, que são títulos livres de risco emitidos pelo governo federal. Como os munis têm um pouco mais de risco, eles pagarão taxas um pouco mais altas do que o título federal.
Também depende da classificação de crédito do município. O mais alto é AAA. Por serem também os mais seguros, pagam as taxas mais baixas. Títulos com classificação mais baixa pagam uma taxa mais alta para compensar os investidores pelo maior risco de inadimplência.
A duração do título mudará o rendimento. Títulos com vencimentos mais longos, como 10 a 30 anos, pagarão mais do que títulos de curto prazo com menos de 10 anos. Os investidores, com razão, esperam um retorno mais alto para ter seu dinheiro amarrado por um período mais longo.
Você pode ter uma ideia aproximada de como as taxas de títulos municipais atuais se comparam por meio de qualquer corretor de títulos. É melhor consultar seu planejador financeiro para descobrir qual título se encaixa melhor em seus objetivos financeiros.
Como Comprar Títulos Municipais
A maioria das pessoas compra títulos municipais por meio de um consultor financeiro, banco ou mesmo diretamente do município. Muitas pessoas também se beneficiam de títulos municipais por meio de um fundo de títulos.
Você também pode pesquisar títulos municipais no site de Acesso ao Mercado Municipal Eletrônico. Ele fornece o tipo, rendimento e vencimento de cada título. Ele também fornece a qualidade de crédito do título, os fatores de risco e as demonstrações financeiras auditadas.
Basta clicar no estado para começar a pesquisar títulos em sua área. O site também fornece estatísticas e a capacidade de comparar preços de títulos. Se você mesmo quiser comprar muitos títulos municipais, este é o lugar certo.
Quatro ameaças iminentes
Em 2014, o ex-presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, foi coautor de um estudo de três anos com o título enfadonho, “Relatório Final da Força-Tarefa para a Crise Orçamentária do Estado”. Suas descobertas foram tudo menos enfadonhas. A equipe descobriu falhas estruturais no financiamento estadual e municipal que estão piorando. Isso representa uma ameaça futura para todos os detentores de títulos municipais. Na pior das hipóteses, pode desencadear outra crise financeira.
As quatro ameaças ao mercado de títulos municipais são:
- As contribuições aos fundos de pensão dos funcionários não são suficientes para cobrir os futuros pagamentos garantidos aos aposentados. As cidades têm três escolhas ruins. Eles devem aumentar impostos, reduzir gastos com outros serviços ou cortar benefícios.
- A maior despesa para orçamentos estaduais é o Medicaid. Esses custos de saúde estão aumentando, o que poderia reduzir a divisão da receita do estado com as cidades.
- Cidades e estados estão emitindo títulos para cobrir os custos operacionais atuais.
- Eles estão vendendo ativos para pagar despesas operacionais.
Como resultado, muitas cidades não têm fundos para investir em nova infraestrutura. Isso inclui estradas, pontes e edifícios. Também inclui educação e outros serviços.
Exemplo: como a falência de Detroit mudou o jogo
Em 18 de julho de 2013, a cidade de Detroit entrou com um pedido de concordata, Capítulo 9, com dívidas de $ 18,5 bilhões. Foi a maior cidade americana a tomar essa ação desesperada. Detroit usou a falência para deixar de pagar suas obrigações gerais. Disse que não tinha mais renda para pagar os títulos.
Credores e seguradoras absorveram US $ 7 bilhões em perdas. Eles recebiam entre 14 e 75 centavos de dólar, dependendo do tipo de título. Os fundos de pensões concordaram com uma rentabilidade mínima de 6,75%, inferior à que tinham anteriormente, mas ainda com uma elevada taxa de rentabilidade em comparação com outros investimentos sem risco. Isso foi em troca de um corte de menos de 5% nos pagamentos de pensões, o fim dos aumentos do custo de vida e maiores contribuições para a saúde. Detroit prometeu gastar US $ 1,5 bilhão a mais em serviços.
A decisão tem um impacto de longo prazo na economia dos Estados Unidos, estabelecendo precedentes nacionais. A questão central em jogo era quem pagará o preço. Serão detentores de títulos ou funcionários da cidade, sejam empregados ou aposentados? Ou serão os residentes?