Retorno real

O que é um retorno real?

Um retorno real refere-se ao ganho ou perda real que um investidor experimenta em um investimento ou em uma carteira. Também é conhecida como taxa interna de retorno (TIR). Isso pode afetar muito o valor líquido.

O básico do retorno real

Ao contrário dos retornos esperados ou presumidos, o retorno real é o que os investidores realmente recebem de seus investimentos. Por exemplo, a declaração de divulgação de um fundo mútuo pode dizer algo como: “Os títulos do Fundo em que você investe ganham 5% a cada ano, embora o retorno real provavelmente seja diferente”. Analisar as razões para a discrepância entre os valores de retorno esperado e real ajuda a compreender o papel dos fatores de risco sistemático (do mercado) e idiossincrático (do gestor / fundo) desempenhado nos retornos da carteira. Os motivadores dos retornos reais incluem custos de negociação, taxas de gestor, prazo de investimento, se investimentos adicionais ou retiradas foram adicionados durante o período, bem como os impactos de impostos e inflação.

A Securities and Exchange Commission (SEC) e o Government Accountability Office (GAO) estudaram e fizeram propostas para exigir que as empresas de fundos mútuos melhorem as divulgações que fornecem aos investidores e potenciais investidores ao longo dos anos. Em uma regra final, emitida em fevereiro de 2004, a SEC mencionou especificamente a necessidade de fundos para distinguir entre retornos reais e esperados. Por exemplo, um fundo mútuo que descreve e ilustra o custo e o desempenho de um investimento hipotético ao longo de um período de cinco anos deve referenciar os números de retorno reais, bem como os valores de custo reais.

Considerações especiais: Retorno real e ativos do plano de pensão

O retorno real também é usado para descrever o desempenho dos ativos do plano de pensão de uma empresa. Neste caso, é referido como “retorno real sobre os ativos do plano.” O retorno real é comparado ao retorno esperado.

A fórmula para calcular o retorno real dos ativos do plano de pensão é:

Saldo Final (valor justo) – Saldo inicial (valor justo) + Benefícios – Contribuições

Visto que as regras de contabilidade dos planos de pensão permitem que os empregadores (empresas, governos, universidades) calculem as taxas de retorno assumidas para suas obrigações de pensão, elas não refletem as obrigações reais dos empregadores para com os aposentados atuais e futuros. Como os retornos esperados costumam ser baseados em suposições otimistas, eles tendem a subestimar as obrigações e exagerar a posição financeira da empresa. Embora as empresas devam fornecer uma reconciliação dos dois conjuntos de números (retorno real versus retorno esperado) nas notas de rodapé de suas demonstrações financeiras, foram feitas propostas para alterar os requisitos de relatórios para tornar mais fácil para os leitores discernir os retornos e obrigações reais das empresas.

Exemplo do mundo real de retorno real

Em seu relatório Manulife RetirementPlus Fund Facts de 27 de maio de 2019, The Manufacturers Life Insurance Company descreveu o desempenho dos vários fundos em seus contratos de seguro. Cada divisão tem uma seção “Como o fundo se saiu?”, Com retornos médios e um gráfico indicando os retornos anuais para aquele fundo específico nos cinco anos anteriores. Além disso, cada seção tinha uma isenção de responsabilidade: “Seu retorno real dependerá da opção de garantia e da cobrança de venda que você escolher e de sua situação fiscal pessoal.”