O que é nenhuma citação?
Nenhuma cotação se refere a uma ação ou outro título que está inativo ou não está sendo negociado no momento e, portanto, nenhum mercado bilateral existe prontamente. Um estoque sem cotação, portanto, não tem um preço de compra ou venda atual.
As ações sem cotação podem ser negociadas com pouca frequência e, portanto, difíceis de comprar ou vender, tornando-as ilíquidas. Quando a ação é eventualmente negociada, pode haver um spread muito amplo entre o preço de compra e de venda em relação ao de uma ação ativa.
Principais vantagens
- Uma não cotação ocorre quando um título está inativo ou ilíquido e, portanto, não tem lances ou ofertas atuais para cotar.
- Nenhuma cotação tende a ocorrer em pequenas ações OTC que não têm formadores de mercado designados fornecendo liquidez.
- Uma não cotação não deve ser confundida com um mercado cinza ou dark pool. Os mercados cinza e escuro podem ter lances e ofertas, eles simplesmente não podem ser vistos.
Como funciona uma não cotação
As ações listadas devem ter formadores de mercado designados disponíveis para fornecer lances e pedidos de volume em cada lado do mercado disponível para compra ou venda, seja em uma base contínua ou sempre que houver um pedido explícito de cotação (RFQ).
Alguns títulos, entretanto, não possuem formadores de mercado. Por exemplo, eles podem negociar no balcão (OTC) ou foram retirados de uma bolsa. Quando um título não tem formadores de mercado ativos, ou falta de compradores e vendedores disponíveis, não há ninguém para cotar o mercado e, portanto, o título não é cotado.
Uma ação sem cotação seria, portanto, considerada altamente ilíquida. Os títulos ilíquidos apresentam um risco mais alto porque, com poucos compradores ou vendedores, pode ser difícil entrar ou sair do título pelo preço desejado. A maioria dos títulos negociados nas principais bolsas são líquidos e podem ser comprados e vendidos a qualquer momento durante o horário de negociação.
Seria mais provável que uma empresa muito pequena não tivesse cotação de suas ações do que uma empresa de primeira linha reconhecida e estabelecida nacionalmente.
Se você for o titular de um título sem cotação e gostaria de descartá-lo, pode precisar da ajuda de um corretor que possa solicitar ofertas de participantes potenciais do mercado. Essas partes podem ser fundos de hedge, bancos de investimento ou outros clientes institucionais que não se importam com a falta de liquidez e estão dispostos a comprar o título com um desconto para que valha a pena para eles. O titular também poderia postar sua oferta no mercado e deixá-la lá. Ao publicar uma ordem de venda com limite, pode atrair um comprador que vê a oferta de venda e agarra a oportunidade.
Em alguns casos, nenhum comprador pode ser encontrado, caso em que o proprietário do título sem cotação não tem escolha a não ser manter o título ou baixá-lo como uma perda com um valor de mercado implicitamente zero.
Mercado cinza e piscinas escuras
Algumas ações são negociadas em um mercado cinza. Isso significa que há compradores e vendedores, mas eles não podem ver os lances e ofertas uns dos outros. Um gráfico de preços ou tempo e vendas revelarão que as transações estão ocorrendo. Nesse tipo de mercado, os traders normalmente sondam a liquidez com ordens limitadas, de modo que eles apenas negociam dentro de uma faixa de preço especificada.
Isso é diferente de dark pools, que são bolsas privadas, operando com ações negociadas publicamente, que executam negociações sem mostrar as ordens em um livro de ordens públicas ou Nível II. Uma vez que uma negociação ocorre, a negociação é mostrada no tempo e nas vendas.
Exemplo de um estoque sem cotação
Para que uma ação normalmente não tenha cotação, ela não precisa ter praticamente nenhum interesse nela e, portanto, é improvável que permaneça listada em uma grande bolsa por muito tempo. Portanto, é improvável que a maioria das pessoas encontre uma ação sem cotação, a menos que esteja olhando para ações OTC muito pequenas e obscuras.
Para ter uma ideia de como pode ser uma ação sem cotação, observe o Nível II de uma pequena empresa listada após o fechamento oficial da bolsa de valores ou antes da abertura oficial do mercado de ações. Uma ação que normalmente é negociada a $ 20 ou $ 50 durante o horário de mercado pode não ter lances ou ofertas após o horário ou no pré-mercado. Nesse caso, a ação pode realmente ter um preço de oferta igual a zero, ou simplesmente não mostrar nada, e o mesmo acontecerá com a oferta. Conforme a abertura se aproxima, lances e ofertas começam a chegar, fornecendo uma cotação para o estoque.