Existem várias métricas disponíveis para medir a lucratividade. O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é um indicador do desempenho financeiro de uma empresa e é usado para determinar o potencial de ganho de uma empresa. Com o EBITDA, fatores como financiamento de dívidas, bem como despesas de depreciação e amortização são eliminados no cálculo da lucratividade.
Maneiras de calcular o EBITDA
Existem duas fórmulas para calcular o EBITDA. A primeira fórmula usa o lucro operacional como ponto de partida, enquanto a segunda fórmula usa o lucro líquido. Ambas as fórmulas têm suas vantagens e desvantagens. A primeira fórmula está abaixo:
EBITDA=receita operacional+depreciação e amortização\ begin {alinhados} & \ text {EBITDA} = \ text {receita operacional} + \ text {depreciação e amortização} \ end {alinhados}EBITDA = lucro operacional + depreciação e amortização
A receita operacional é o lucro de uma empresa depois de subtrair as despesas operacionais ou os custos de funcionamento dos negócios diários. O lucro operacional ajuda os investidores a separar os lucros para o desempenho operacional da empresa, excluindo juros e impostos.
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EBITDA
Exemplo de EBITDA
Abaixo está a demonstração do resultado da JC Penney Company Inc. (JCP) em 5 de maio de 2018.
- A receita operacional foi de US $ 3 milhões, destacada em azul.
- A depreciação foi de $ 141 milhões, mas os $ 3 milhões em receita operacional incluem a subtração dos $ 141 milhões em depreciação. Como resultado, a depreciação e a amortização precisam ser adicionadas de volta ao número da receita operacional durante o cálculo do EBITDA.
- O EBITDA foi de $ 144 milhões no período ou $ 141 milhões + $ 3 milhões.
O EBITDA também pode ser calculado tomando o lucro líquido e adicionando de volta os juros, impostos, depreciação e amortização, em que:
EBITDA=lucro líquido+interesse+impostos+depreciação e amortização\ begin {alinhados} & \ text {EBITDA} = \ text {lucro líquido} + \ text {juros} + \ text {impostos} + \ text {depreciação e amortização} \ end {alinhados}EBITDA = Lucro Líquido + juros + impostos + depreciação e amortização
Abaixo está a mesma demonstração do resultado da JC Penney Company Inc. (JCP) de 05 de maio de 2018. No entanto, o EBITDA é calculado usando a fórmula do lucro líquido.
- O lucro líquido registrou prejuízo de -78 milhões no trimestre, destacado em azul.
- A depreciação foi de $ 141 milhões, destacada em vermelho.
- A despesa líquida de juros foi de $ 78 milhões, enquanto a empresa teve um crédito ou benefício de imposto de renda de $ 1 milhão, destacado em verde.
- O EBITDA foi de $ 140 milhões ou – $ 78 milhões + $ 141 milhões – $ 1 milhão + $ 78 milhões (juros líquidos). Como o imposto de renda era originalmente um crédito de $ 1 milhão, nós o deduzimos de volta para calcular o EBITDA.
Podemos ver no exemplo acima que cada fórmula de EBITDA resultou em números de lucro diferentes. A diferença entre os dois cálculos do EBITDA pode ocorrer se as empresas fizerem ajustes pontuais, como crédito de venda de equipamentos ou lucros de investimentos. Como resultado, ambas as fórmulas de EBITDA podem produzir resultados ligeiramente diferentes, e os investidores devem estar cientes de quais componentes fazem a diferença.
Para JC Penney, a diferença está nos dois números destacados abaixo. A renda de pensão de $ 19 milhões e a perda com a extinção de dívidas de $ 23 milhões resultaram na diferença de $ 4 milhões. Como resultado, as fórmulas do EBITDA podem produzir resultados diferentes, dependendo se o cálculo usa a receita líquida ou a fórmula de receita operacional.
Juntando tudo
O EBITDA pode ser usado para analisar e comparar a lucratividade entre empresas e setores, pois elimina os efeitos das decisões financeiras e contábeis. Os investidores e analistas podem querer usar várias métricas de lucro ao analisar o desempenho financeiro de uma empresa, uma vez que o EBITDA tem algumas limitações.
Conforme afirmado anteriormente, a depreciação não é capturada no EBITDA e pode levar a distorções para empresas com um montante significativo de ativos fixos. Por exemplo, as empresas petrolíferas têm quantias consideráveis de ativos fixos ou ativos fixos, instalações e equipamentos. Como resultado, a despesa de depreciação seria considerável e, com as despesas de depreciação removidas, o lucro da empresa seria inflado pelo EBITDA.
É importante notar que o cálculo do EBITDA não é oficialmente regulamentado, permitindo que as empresas massaguem o valor para tornar sua empresa mais lucrativa. Uma empresa sem escrúpulos poderia usar um método de cálculo em um ano e mudar o cálculo no ano seguinte se a segunda fórmula fizesse a empresa parecer mais lucrativa. Se o método de cálculo permanecer constante de ano para ano, o EBITDA pode ser uma métrica muito útil para comparar o desempenho histórico.