Ações de tecnologia da informação foram amplamente vistas como perigosamente supervalorizadas há um ano, mas estão tendo seu melhor ano desde 2009, subindo 40% no acumulado do ano até o fechamento de 20 de novembro de 2019, contra 24% para o S&P 500. “É aqui que está o crescimento a longo prazo, então você sempre terá uma oferta muito boa” para ações de tecnologia, como Katie Nixon, diretora de investimentos (CIO) da Northern Trust Wealth Management, disse ao The Wall Street Journal em um relatório detalhado resumido abaixo.
As ações de tecnologia tiveram desempenho superior recentemente, embora as ações de valor tenham começado a se recuperar. Além disso, as ações de tecnologia que registraram ganhos especialmente grandes são um grupo diversificado. Alguns exemplos, com seus ganhos acumulados no ano, são: membros da FAAMG Apple Inc. (AAPL), + 67% e Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, gigantes do cartão de crédito Visa Inc. (V), + 38% e Mastercard Inc. (MA), + 51%, bem como Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73%, e Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, todos três dos quais fabricam o equipamento de capital usado pelos fabricantes de semicondutores.
Principais vantagens
- As ações de tecnologia estão liderando o mercado por uma ampla margem em 2019.
- No entanto, a tecnologia está entre os piores setores para os lucros do terceiro trimestre de 2019.
- As avaliações continuam altas, aumentando os riscos.
Significância para investidores
“Este é um ambiente em que encontramos oportunidades”, diz Eric Wiegand, gerente de portfólio na divisão de patrimônio privado do US Bank. Sua empresa tem se concentrado em empresas de software e serviços entre suas participações de tecnologia.
Entre as ações da FAANG, observe que Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) e Google controladora Alphabet Inc. (GOOGL) foram transferidos em 2018 do setor de tecnologia da informação para o novo setor de serviços de comunicação, que aumentou 27 % YTD. Amazon.com Inc. (AMZN) está no setor de bens de consumo discricionário, visto que o varejo é seu negócio principal.
As ações de tecnologia estão subindo, apesar dos principais sinais de alerta. Dos 11 setores no S&P 500, a tecnologia da informação teve um crescimento de ganhos mais fraco no terceiro trimestre de 2019 ano a ano (YOY) do que 8 outros setores, com um declínio de 5,4% por FactSet Research Systems. No entanto, isso representou uma melhora em relação às expectativas ainda menores expressas pelos analistas em 30 de junho, quando o consenso previa uma queda de 9,4%.
Os serviços de comunicação estão a caminho de reportar os ganhos do terceiro trimestre que estão praticamente estáveis no ano, enquanto os ganhos para consumidores discricionários caíram cerca de 2%. Para o S&P 500 como um todo, a queda dos lucros do terceiro trimestre está tendendo a 2,3%.
Outro problema é que alguns dos maiores nomes da tecnologia, amplamente definidos, estão apresentando impulso reduzido. A Amazon.com anunciou seu primeiro declínio de lucros trimestrais em mais de dois anos, enquanto a Netflix falhou pelo segundo trimestre consecutivo em cumprir suas metas de crescimento de assinantes.
Entre as ações da FAANG, apenas Apple e Alphabet, + 25% no acumulado do ano, atingiram novas altas nos últimos meses. A Amazon é uma retardatária de mercado, com um ganho de 14% no acumulado do ano, assim como a Netflix, + 13%. O Facebook, por sua vez, cresceu 51%, apesar de ser o foco de intenso escrutínio em Washington.
Olhando para a Frente
As ações de tecnologia continuam caras. O índice P / L futuro para o setor de tecnologia da informação é cerca de 21 vezes o lucro projetado ao longo dos 12 meses, contra um índice de 18 vezes para o S&P 500 como um todo, por FactSet. Os serviços de comunicação também são avaliados em cerca de 18 vezes os ganhos projetados para os próximos 12 meses. Esse prêmio de avaliação para a tecnologia da informação implica expectativas de retomada do crescimento do lucro. Se isso não acontecer em um futuro próximo, o setor pode estar caminhando para uma queda.