Definição de futuros de taxa de juros

O que é um futuro de taxa de juros?

Um futuro de taxa de juros é um contrato futuro com um instrumento subjacente que paga juros. O contrato é um acordo entre o comprador e o vendedor para a entrega futura de qualquer ativo que rende juros. O contrato futuro de taxa de juros permite que o comprador e o vendedor travem o preço do ativo que rende juros para uma data futura.

Compreendendo futuros de taxas de juros

Um futuro de taxa de juros pode ser baseado em instrumentos subjacentes, como títulos do Tesouro no caso de futuros de títulos do Tesouro negociados no CME ou títulos do Tesouro no caso de futuros de títulos do Tesouro negociados no CBOT, que é uma divisão do CME. Outros produtos, como CDs, notas do Tesouro e títulos da Ginnie Mae, também estão disponíveis para negociação como ativos subjacentes de uma taxa de juros futura. Os futuros de taxas de juros mais populares são os títulos do Tesouro de 30, 10, 5 e 2 anos, bem como o eurodólar.

Exemplo futuro de taxa de juros

Os futuros de taxas de juros com base no Tesouro e os futuros de taxas de juros com base em eurodólar são negociados de forma diferente. O valor de face da maioria dos títulos do Tesouro é de $ 100.000. Portanto, o tamanho do contrato para um futuro de taxa de juros com base no Tesouro é geralmente de $ 100.000. Cada contrato negocia em alças de $ 1.000, mas essas alças são divididas em trinta segundos (32), ou incrementos de $ 31,25 ($ 1.000 / 32). Se uma cotação em um contrato estiver listada como 101’25 (ou frequentemente listada como 101-25), isso significaria que o preço total do contrato é o valor de face, mais uma alça, mais 25 / 32s de outra alça, ou:

101′25 Preço= $100,000+$1,000+($1,000×2532)\ begin {alinhados} 101 ^ \ prime25 \ text {Price} & = \ \ $ 100.000 + \ $ 1.000 + \ left (\ $ 1,000 \ times \ frac {25} {32} \ right) \\ & = \ \ $ 101.781,25 \ end {alinhado}1 0 1‘ 25 Preço= $ 1 0 0 , 0 0 0 + $ 1 , 0 0 0 + ( $ 1 , 0 0 0 × 3 22 5)

Os contratos baseados em eurodólar têm um tamanho de contrato de $ 1 milhão, um tamanho de manipulação de $ 2.500 e são negociados em incrementos de $ 25. Esses contratos, ao contrário dos contratos baseados no Tesouro, também podem ser negociados em valores de meio tick e um quarto de tick. Isso significa que o movimento do preço mínimo de um contrato de $ 1 milhão é de apenas $ 6,25, o que equivale a $ 25 x 25%.

O preço de um futuro de taxa de juros se move inversamente à mudança nas taxas de juros. Se as taxas de juros caem, o preço da taxa de juros futura sobe e vice-versa. Por exemplo, um corretor especula que as taxas de juros podem diminuir no próximo mês e os preços dos títulos cairão. O trader compra um contrato futuro de títulos do Tesouro de 30 anos por um preço de 102’28. Um mês depois, a previsão do trader se tornou realidade. As taxas de juros estão mais baixas e a taxa de juros futura está agora avaliada em 104’05. O comerciante vende e o lucro é:

Preço de compra=102′28=$102,875Preço de venda=104′05=$104,156.25\ begin {align} & \ text {Purchase Price} = 102 ^ \ prime28 = \ $ 102.875 \\ & \ text {Sale Price} = 104 ^ \ prime05 = \ $ 104.156,25 \\ & \ text {Profit} = \ $ 1.281,25 \ text {ou} 1,25 \% \ end {alinhado}​Preço de compra = 1 0 2′ 28=$102,875Preço de venda = 1 0 4′ 05=$104,156. 25

The Bottom Line

Os futuros de taxas de juros são usados ​​para fins especulativos, mas também para cobertura de carteiras de títulos ou taxas de juros. Embora os especuladores possam usar futuros de taxas de juros para apostar na direção das mudanças nas taxas, os hedgers também podem usá-los para silenciar o efeito de um movimento desfavorável nos preços e taxas dos títulos. Por exemplo, um mutuário que tem um empréstimo com taxa variável será prejudicado se as taxas de juros subirem. Portanto, o mutuário poderia vender (a descoberto) um futuro de taxa de juros que cairá se as taxas subirem e os ganhos do contrato de futuros vendidos podem ajudar a compensar o aumento do custo do empréstimo.