O que é neutro ao risco?
Neutro ao risco é um conceito usado tanto em estudos de teoria dos jogos quanto em finanças. Refere-se a uma mentalidade onde um indivíduo é indiferente ao risco ao tomar uma decisão de investimento. Essa mentalidade não é derivada de cálculo ou dedução racional, mas sim de uma preferência emocional. Uma pessoa com uma abordagem neutra ao risco simplesmente não se concentra no risco – independentemente de isso ser ou não uma atitude imprudente. Essa mentalidade costuma ser situacional e pode depender do preço ou de outros fatores externos.
Principais vantagens
- Neutro ao risco descreve uma mentalidade em que os investidores se concentram em ganhos potenciais ao tomar decisões de investimento.
- Os investidores neutros ao risco podem entender que o risco está envolvido, mas eles não estão considerando isso no momento.
- Um investidor pode mudar sua mentalidade de avesso ao risco para neutro ao risco.
- Medidas neutras ao risco desempenham um papel importante na precificação de derivativos.
Compreendendo o conceito de neutralidade de risco
Risk neutral is a term used to describe the attitude of an individual who may be evaluating investment alternatives. If the individual focuses solely on potential gains regardless of the risk, they are said to be risk neutral. Such behavior, to evaluate reward without thought to risk, may seem to be inherently risky. A risk averse investor would not consider the choice to risk a $1000 loss with the possibility of making a $50 gain to be the same as risking only $100 to make the same $50 gain. However someone who is risk neutral would. Given two investment opportunities the risk-neutral investor only looks at the potential gains of each investment and ignores the potential downside risk.
Risk Neutral Pricing and Measures
There could be any number of reasons why an individual would reach a risk-neutral mindset, but the idea that an individual could actually change from a risk averse mindset to a risk-neutral mindset based on pricing changes then leads to another important concept: that of risk-neutral measures. Risk-neutral measures have extensive application in the pricing of derivatives because the price where investors would be expected to exhibit a risk-neutral attitude should be a price of equilibrium between buyers and sellers.
Os investidores individuais quase sempre são avessos ao risco, o que significa que têm uma mentalidade em que exibem mais medo de perder dinheiro do que a ansiedade que exibem em ganhar dinheiro. Essa tendência geralmente resulta no preço de um ativo encontrando um ponto de equilíbrio um pouco abaixo do que pode ser explicado pelos retornos futuros esperados desse ativo. Ao tentar modelar e ajustar para esse efeito na precificação de mercado, analistas e acadêmicos tentam se ajustar para essa aversão ao risco usando essas medidas teóricas neutras ao risco.
For example, consider a scenario where 100 investors are presented and accept the opportunity to gain $100 if they deposit $10,000 in a bank for six months. There is virtually no risk of losing money (unless the bank itself were in danger of going out of business). Then suppose those same 100 investors are subsequently presented with an alternative investment. This investment gives them the opportunity of gaining $10,000, while accepting the possibility of losing all $10,000. Finally suppose we poll the investors over which investment they would choose and give them three responses: (A) I’d never consider that alternative, (B) I need more information about the alternative investment, (C) I’ll invest in the alternative right now.
In this scenario, those who responded A, would be considered risk-averse investors, and those who responded C would be considered risk seeking investors, since the investment value is not accurately determinable with only that much information. However, those who responded with B recognize that they need more information to determine whether they would be interested in the alternative. They are neither adverse to risk nor seeking it for its own sake. Instead, they are interested in the value of expected returns to know whether or not they prefer to take the risk. So at the moment they seek more information, they are considered risk neutral.
Esses investidores provavelmente gostariam de saber qual seria a probabilidade de dobrar seu dinheiro (em comparação com a possibilidade de perder tudo). Se a probabilidade de dobrar fosse de apenas 50%, eles poderiam reconhecer que o valor esperado desse investimento é zero, pois ele tem a mesma possibilidade de perder tudo ou dobrar. Se a probabilidade de dobrar mudasse para 60%, então aqueles que estavam dispostos a considerar a alternativa naquele ponto, teriam adotado uma mentalidade neutra ao risco, porque estavam focados na probabilidade de ganho e não mais focados no risco .
O preço pelo qual os investidores neutros ao risco manifestam seu comportamento de considerar alternativas, apesar do risco, é um ponto importante de equilíbrio de preços. Este é um ponto onde o maior número de compradores e vendedores pode estar presente no mercado.