Usar vários números individuais de vendas no varejo pode ser um dos melhores indicadores disponíveis para prever os próximos meses da atividade econômica do varejo. Mas por onde começamos? Vamos dar uma olhada.
Vendas na mesma loja
Antes de entrar em métricas individuais, o único ponto em comum que é definido entre analistas e investidores no espaço de varejo são as vendas nas mesmas lojas. É simplesmente uma medida da mudança nas vendas ao longo de um período definido, geralmente ano a ano para todas as lojas abertas por mais de um ano.
Como acontece com a maioria das ações, o lucro por ação e a receita são importantes e devem ser um ponto de foco, mas é igualmente vital observar a importante métrica de varejo das vendas nas mesmas lojas. Os varejistas que produzem vendas fortes e estáveis na mesma loja costumam ser os que oferecem o melhor desempenho, portanto, a métrica é fundamental para analisar os estoques de varejo.
Dados de vendas de férias
O ataque violento do feriado não se limita apenas aos shoppings da América, mas se encontra em Wall Street com a divulgação tórrida de dados de vendas nas mesmas lojas. Geralmente começa após a primeira semana de dezembro e continua até o final de janeiro, pois os varejistas têm datas de lançamento diferentes.
Na década de 1990, antes das compras online e dos cartões-presente, esse período era do final de dezembro a meados de janeiro. Mas o crescimento das vendas online e a proliferação de cartões de presente de Natal, desde então, alargou a temporada de compras de Natal, tornando a oportunidade de capitalizar os efeitos sazonais menos possível.
As redes de varejo também padronizaram o lançamento das vendas na mesma loja com alguns dias de intervalo entre si para manter a consistência, o que normalmente ocorre na primeira negociação na quarta-feira à noite e na quinta-feira de janeiro. Após a divulgação desses dados de vendas de fim de ano, a comunidade de investidores geralmente tenta fazer suas suposições para os próximos cinco a nove meses. O motivo pelo qual os analistas aguardam os dados de um mês para fazer uma previsão de cinco a nove meses no futuro, é porque a temporada de férias é o trimestre mais crítico para os varejistas.
Previsões e orientações
Para um ano fiscal futuro, os analistas de varejo geralmente fazem suas maiores mudanças de estimativa de previsão fiscal em meados de janeiro até o início de fevereiro de cada ano, logo após a maioria das empresas relatar lucros e todas as grandes perdas de feriados ou surpresas aparentes. Geralmente, eles não fazem nenhuma alteração importante adicional até o verão, quando o efeito de “volta às aulas” pode ser visto. Existem exceções, como mudanças específicas da empresa ou um grande evento de mercado, mas isso se aplica ao grupo como um todo.
Após a divulgação dos relatórios de lucros do quarto trimestre – que abrange a temporada de férias – as empresas tendem a oferecer suas orientações para o ano seguinte. Os analistas também reforçam suas previsões anteriores e frequentemente mudam suas avaliações sobre os varejistas, especialmente se grandes mudanças nas previsões precisam ser feitas.
Isso ajuda a fornecer clareza adicional na força projetada das vendas de uma empresa, olhando para o futuro, juntamente com o clima geral do varejo. Se vários grandes varejistas começarem a emitir orientações fracas, geralmente é um sinal de fraqueza do varejo em grande escala e deve ser um sinal de alerta para os investidores de varejo.
Agrupando varejistas semelhantes
Há um grande número de varejistas (muito) diferentes no mercado. Para obter uma compreensão geral do mercado de varejo, juntamente com a distinção dos pontos fortes e fracos nos segmentos de varejo, é aconselhável agrupar varejistas semelhantes. Para cadeias de varejo de base mais ampla, líderes consistentes como Walmart (WMT), Target (TGT) e Costco Wholesale (COST) podem ser os principais atores a serem considerados. Obviamente, as empresas que estão no topo dessa lista variam e a lista em si muda com o tempo. Embora se trate de apenas um pequeno segmento do amplo varejo, devido ao seu tamanho, os dados de vendas no varejo dessas empresas são alguns dos mais importantes a serem observados para poder medir a saúde dos gastos da economia.
Para entender se os consumidores estão ou não comprando itens maiores, verifique os eletrônicos de consumo, principalmente empresas físicas como a Best Buy. Você também pode procurar varejistas online, como a Amazon.com (AMZN), para avaliar a saúde dos gastos do consumidor com a Internet.
Para avaliar a frequência com que as pessoas saem para jantar, o que costuma ser um sinal de saúde do consumidor, procure mega-redes de restaurantes como o Brinker International e o Darden Restaurants. No entanto, redes como o McDonald’s, Yum! Marcas e outras cadeias de fast food ou fast casual food não deveriam estar na equação, porque seus produtos se enquadram mais na faixa de bens de consumo básicos do que em bens discricionários.
A lista pode aumentar a cada minuto se você quiser ser muito específico em sua segmentação, mas dividir o espaço de varejo em apenas alguns segmentos ainda pode dar uma ideia de como os consumidores estão gastando. O gráfico a seguir fornece um exemplo de como sua planilha de varejo pode ficar:
| Componente de varejo | Orientação de dezembro e relatórios de janeiro | Orientação para o calendário Q1 | Orientação para o segundo trimestre do calendário e mais |
| Walmart (WMT) | – | – | – |
| Alvo (TGT) | – | – | – |
| Costco (COST) | – | – | – |
| Ralph Lauren (RL) | – | – | – |
| Marcas L (LB) | – | – | – |
Componentes de varejo que você pode ignorar
Nem todos os varejistas esclarecerão a saúde dos consumidores quanto aos gastos; normalmente, essas são as empresas que vendem alimentos básicos, que são comprados independentemente das condições econômicas. Exemplos dessas empresas incluem cadeias de alimentos de nível básico e farmácias.
Além disso, automóveis e outros setores relacionados ao transporte não são um bom indicador, já que a fabricação e as vendas de automóveis nos Estados Unidos durante décadas têm sido cada vez menos correlacionadas aos gastos econômicos gerais. Em parte, isso se deve ao avanço das vendas de automóveis no exterior nos Estados Unidos e, em parte, aos problemas recentes das Três Grandes, além dos incentivos que usam para atrair novos compradores. Como isso tem se tornado cada vez mais um problema a cada ano, não é provável que qualquer mudança considerável seja esperada.
Os vendedores de produtos imobiliários, como Home Depot e Lowe’s, também não são o melhor indicador da saúde do consumidor, por causa dos laços inerentes à habitação e as oscilações drásticas que o setor habitacional tende a experimentar.
Se os gastos do consumidor no varejo vão desacelerar por cinco a nove meses, o resto da economia precisa operar com premissas diferentes. A habitação é volátil, os automóveis são voláteis e os bens duráveis são voláteis; as oscilações costumam ser temporárias, mas a mudança sistemática no varejo pode ser mais duradoura.
O que pode alterar esses fatores como um indicador?
Um evento de choque global grave, positivo ou negativo, pode impactar os gastos discricionários do varejo durante a noite. Uma decisão drástica do Federal Reserve sobre sua política monetária ou uma mudança rápida e inesperada no ciclo das taxas de juros também podem mudar esse cenário. Mudanças críticas são raras, mas quando ocorrem inesperadamente, mudam o jogo.
Mudanças severas nos preços de commodities ou energia também podem alterar drasticamente a estrutura de custos desse cenário, embora isso seja frequentemente bem divulgado. Um mercado de alta ou de baixa severo também deve ser levado em consideração.
The Bottom Line
Os gastos discricionários gerais do consumidor e as partes relacionadas do varejo são o que definem uma economia boa ou ruim, e acompanhar essa tendência pode ser inestimável. Escolher o mais importante de um ano ou um grave retardatário em cada grupo geralmente não ajuda, por causa da representação incorreta do índice geral. Portanto, usar as escolhas tradicionais e constantes de ações em cada grupo de varejo pode fornecer uma riqueza de informações aos investidores experientes.