O ouro pode brilhar em 2019

O ouro obteve um impulso com as recentes declarações do presidente do Fed, Jerome Powell, indicando que as taxas de juros podem estar se aproximando de “neutras”. Se assim for, o banco central irá desacelerar sua atividade de aumento de taxas em 2019, permitindo que o metal amarelo teste níveis críticos de resistência que frustraram os insetos do ouro nos últimos cinco anos. Esperançosamente, Powell irá esclarecer sua aparente dovishness na coletiva de imprensa que se segue à decisão sobre a taxa de juros de 19 de dezembro.

O ouro também pode se beneficiar se a economia dos EUA desacelerar, mas a inflação continuar a crescer como resultado de políticas protecionistas que estão adicionando custos ocultos aos bens de consumo diários. O Fed pode ser prejudicado nesse cenário duplamente pessimista, forçado a sentar-se em suas mãos ou até mesmo reduzir as taxas para lidar com uma recessão iminente. As tensões políticas mundiais também podem gerar preços do ouro mais altos, reforçando a reputação de longa data da commodity como um porto seguro. 

Os próximos 90 dias esclarecerão o tom comercial do ouro em 2019, com os participantes do mercado diretamente focados no impasse comercial entre a China e os EUA. Um aumento da tarifa para 25% e uma expansão da lista de alíquotas tarifárias podem causar uma contração cíclica na economia dos Estados Unidos os insetos obtêm grande alívio depois de anos observando seu comércio favorito não chegar a lugar nenhum. Por outro lado, um acordo e uma reaproximação podem adicionar outra perna ao envelhecimento do mercado em alta, enquanto o ouro cai para US $ 1.000 por onça.

Gráfico Ouro de Longo Prazo (2008 – 2018)

O SPDR Gold Trust (GLD) atingiu o valor mínimo de $ 68,81 em novembro de 2008, o que corresponde a $ 681 no contrato futuro de ouro. Ele voltou à resistência na alta de 2008 perto de US $ 100 (e US $ 1.000) no primeiro trimestre de 2009 e caiu em um padrão lateral que completou a alça dentro de um padrão de quebra de xícara e alça. Os sinais de compra surgiram em setembro de 2009, quando o metal amarelo eliminou a resistência e entrou em um dos avanços de tendência mais fortes da história moderna.

A commodity quase dobrou de preço em setembro de 2011, finalmente chegando a $ 185,85 (e $ 1.911,60), e caiu drasticamente em janeiro de 2012. A queda se fixou perto de $ 150, produzindo um salto robusto que esculpiu a próxima perna dentro de um topo de triângulo descendente. Esse padrão de baixa foi concluído em abril de 2013 e quebrou para o lado negativo, estabelecendo uma grande barreira que o ouro pode não montar em nossas vidas.

O ouro atingiu o fundo do poço perto de $ 100 (e $ 1.000) no final de 2015 após uma longa série de máximos e mínimos mais baixos, e subiu em uma forte onda de recuperação que parou acima de $ 130 ($ 1.300) em julho de 2016. O fundo e o contrato futuro negociaram dentro dos limites daquela oscilação de preço de oito meses nos últimos dois anos e meio, destacando a intensa inércia que pode exigir um choque no sistema para se desalojar. Infelizmente, a interrupção do livre comércio pode gerar esse catalisador de baixa.

A primeira oscilação de alta após o colapso de 2013 agora marca o ponto inicial em uma linha de tendência descendente (linha vermelha) que organizou os últimos cinco anos de ação do preço em um potencial padrão de fundo inverso de cabeça e ombros. Os testes no primeiro e segundo trimestres de 2018 não conseguiram criar resistência, enquanto a desaceleração em agosto postou uma baixa potencial mais alta. Junto com os ciclos mensais de alta, essa estrutura de preço deve gerar outro teste de resistência no primeiro ou segundo trimestre de 2019.

Um rompimento renderia uma meta de movimento medido em torno de $ 160 (e $ 1.600), mas o colapso de 2013 poderia minar essa previsão, pelo menos na primeira onda de rally. A retração de 0,618 Fibonacci do declínio de três anos poderia oferecer uma meta mais confiável, elevando o fundo e o contrato acima de $ 150 (e $ 1.500) pela primeira vez desde abril de 2013. Por sua vez, isso poderia render uma ação de preço mais desafiadora, com forte resistência negando as esperanças dos insetos do ouro de um rali para novos máximos.

The Bottom Line

O ouro poderia se beneficiar das tensões comerciais mundiais e de um Fed mais dovish em 2019, finalmente ultrapassando a resistência de cinco anos.

<Divulgação: O autor não ocupava posições nos referidos valores mobiliários ou derivativos no momento da publicação.>