Por que a GE está perdendo força após 75% de funcionamento

(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)

As ações da General Electric Co (GE) neste ano dispararam até 75% em relação às mínimas de dezembro, à medida que um número crescente de analistas e investidores ficou mais otimista sobre as perspectivas da empresa sob seu novo CEO desde outubro, H. Lawrence Culp, Jr.

Mas grande parte de Wall Street, no entanto, permaneceu profundamente cética sobre a perspectiva da GE, ilustrada pela retração de 10% das ações na semana passada, parte disso estimulada por relatórios publicados na Barron’s de que os lucros podem ser inflados na unidade de leasing de aviões da empresa. Esse declínio reduziu os ganhos da GE desde sua baixa de dezembro para mais de 50%. Na terça-feira, o CEO Larry Culp disse aos investidores que o ‘fluxo de caixa livre industrial’ da GE será negativo em 2019, após gerar US $ 4,5 bilhões em 2018. As ações caíram 4,7% com a notícia.

Cepticismo profundo sobre GE

Esse é o curto prazo. O pior é que os analistas não estão otimistas de que a empresa verá muitas melhorias em 2019 com base em estimativas de consenso. Para o ano, os analistas prevêem que os lucros aumentem mais de 10% em relação aos resultados desanimadores de 2018, enquanto a receita deve cair 6%. 

Um declínio acentuado nos ganhos

Não faz muito tempo, em 2017, os analistas previam que a GE ganharia mais de US $ 2,00 por ação este ano. Isso foi durante uma época diferente e sob diferentes lideranças. Agora, os analistas prevêem ganhos de apenas US $ 0,72 por ação, uma queda de 65% em relação às altas de 2017. Além disso, essas estimativas de lucro caíram 17% desde o início de 2019. Não foram apenas as estimativas de lucro que diminuíram. As estimativas de receita caíram 4%, para US $ 114,71 bilhões este ano.

Venda de ativos

Parte da razão para a queda significativa na receita e nos ganhos é a série de vendas de ativos da empresa, como a recente venda de US $ 21 bilhões de seu negócio de biotecnologia para a Danaher Corp. (DHR). O CEO Culp está dando grandes passos para desalavancar o balanço patrimonial, que está carregado com US $ 100 bilhões em dívidas de longo prazo e quase US $ 34 bilhões em obrigações de pensão.

Quando se trata de ações da GE, as negociações de opções e gráficos técnicos fornecem visões radicalmente opostas do futuro da GE. As opções são de baixa, enquanto os gráficos técnicos são esmagadoramente otimistas.

Opções de projeto – ampla gama de incertezas

As negociações de opções projetam uma sensação de incerteza quanto à direção das ações da GE em 2019. É tão incerto que a estratégia de opções long straddle sugere que o patrimônio sobe ou desce em até 32% do preço de exercício de $ 10 pelo vencimento das opções em 17 de janeiro , 2020. Colocaria as ações em uma faixa de negociação de $ 6,85 e $ 13,15 na data de vencimento.

No entanto, o número de apostas no preço de exercício de $ 10 é minúsculo, com apenas 1.600 contratos de compra aberta de alta para apenas 3.600 contratos de venda aberta de baixa. Os valores em dólares são ainda menores com as opções de compra avaliadas em menos de $ 300.000 e as opções de venda avaliadas em aproximadamente $ 450.000. Isso sugeriria que os traders têm pouca confiança na direção das ações da GE e não estão dispostos a fazer grandes apostas.

Gráficos técnicos oferecem esperança aos touros

Os gráficos técnicos, por outro lado, são excepcionalmente altistas e projetam a ação subindo em direção a uma tendência de baixa técnica, que está em vigor desde maio de 2018. Se a ação subir acima dessa tendência de baixa, isso pode desencadear um rompimento que pode enviar a ação para cima em direção $ 12,50 e talvez até $ 14,25. Esses são os próximos dois níveis de resistência técnica para a ação.

Além disso, o índice de força relativa tem apresentado uma tendência constante de alta nas últimas semanas, sugerindo que o momentum de alta está se movendo para as ações. No entanto, o RSI está se aproximando dos níveis de sobrecompra em quase 70, e isso sugere que a ação pode se mover para baixo no curto prazo antes de subir no longo prazo.

Qual é o próximo

Apesar desse otimismo, o CEO Culp e a GE precisam superar um pessimismo generalizado decorrente da queda do que uma vez foi uma das empresas blue chip mais reverenciadas de Wall Street. Suas ações caíram quase dois terços em relação ao máximo em cinco anos, infligindo dezenas de bilhões de dólares em perdas aos investidores. O ano de 2019 é quando Culp terá a oportunidade de posicionar a GE para uma recuperação. Mas mesmo com isso, pode levar anos para a GE reverter suas operações, o preço das ações e recuperar a confiança que perdeu em Wall Street.

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos 12 meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.