As commodities globais às vezes atraíram os investidores com um desempenho espetacular, e os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram mais fácil do que nunca investir neles. Apesar desses períodos de desempenho superior, a classe de ativos é um mau investimento para a maioria dos investidores e até mesmo para muitos operadores profissionais de curto prazo que estão saindo do negócio.
Vamos dar uma olhada em alguns dos principais motivos pelos quais os investidores devem repensar o investimento em commodities e depois ver quando isso pode fazer sentido.
Você não recebe juros ou dividendos
Muitas ações pagam dividendos e a maioria dos títulos paga juros, mas as commodities não geram inerentemente quaisquer juros ou dividendos. O valor das commodities depende puramente da produção global, da demanda comercial e da especulação, enquanto uma ação representa a propriedade de um negócio que normalmente cresce em valor com o tempo. Por exemplo, os preços do ouro têm retornos reais anuais ajustados pela inflação de apenas 0,6%, em comparação com 6,7% para as ações.
As commodities são mais difíceis de entender
A maioria dos investidores está familiarizada com o funcionamento do mercado de ações, mas investir em commodities é significativamente mais complicado. As commodities são negociadas principalmente por meio de derivativos conhecidos como contratos de futuros, em que o vendedor concorda em entregar uma commodity a um comprador em um prazo e preço definidos no futuro em troca de um prêmio. Como resultado, o preço atual de uma commodity tem pouco a ver com o que os investidores farão em um contrato futuro de commodity.
Você deve pagar pelo armazenamento, seguro e outras taxas
Commodities são objetos físicos que devem ser transportados, armazenados, gerenciados e segurados contra perdas. Por exemplo, o ouro em barras deve ser mantido em um cofre e segurado em caso de roubo e as colheitas devem ser seguradas contra perdas causadas por clima adverso ou incêndios florestais. Essas despesas são conhecidas coletivamente como custo de transporte, ou custo de transporte, e pressionam para baixo os retornos totais de longo prazo do investidor.
As commodities não são uma grande barreira ao longo do tempo
Muitos investidores usam commodities como hedge para reduzir o risco do portfólio, uma vez que têm baixa correlação com outras classes de ativos. O problema é que muitos índices de commodities são fortemente ponderados em um punhado de commodities, como o petróleo bruto. Muitas crises em que tendem a ter um desempenho melhor em uma base especulativa têm vida curta. Recentemente, também tem havido uma correlação positiva entre ações e petróleo bruto e títulos do Tesouro e ouro.
Você pode não conseguir vender por um bom preço
Muitas commodities carecem de liquidez, especialmente quando são negociadas mais adiante na curva. As bolsas de futuros lidam com essas questões por meio do bootstrapping de valores de contratos que o mercado fecha, o que cria grandes oscilações de preços nas avaliações de carteiras marcadas a mercado. A falta de liquidez, ou risco de liquidez, torna difícil comprar e vender contratos a preços adequados, o que pode aumentar o risco e potencialmente diminuir os retornos.
Alguns mercados de commodities são manipulados
A maioria dos investidores está ciente da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) e seu impacto sobre os preços do petróleo bruto, mas muitos outros cartéis menos conhecidos dominam o mercado de commodities como potássio e diamantes. Isso significa que esses mercados podem não ser inteiramente influenciados pela oferta e demanda, mas sim pelos caprichos de um pequeno grupo de comerciantes ou investidores que desejam manter os preços em um determinado nível.
Quando as commodities fazem sentido
As commodities podem ser um investimento ruim para a maioria dos investidores, mas há casos em que fazem sentido. Em particular, metais preciosos como ouro podem servir como uma proteção útil durante um curto período quando um investidor está preocupado com uma crise. Os preços do ouro têm uma correlação negativa de cerca de 0,2 (-0,2) com o índice S&P 500, o que significa que tendem a subir quando os preços das ações caem, tornando-se um hedge de curto prazo útil contra uma queda.
Em alguns casos, os investidores também podem identificar oportunidades em que os preços das commodities se movam em direções previsíveis. Um bom exemplo seriam os mercados de petróleo bruto antes de uma reunião da OPEP onde um aumento ou diminuição da produção é amplamente esperado. Embora os preços já possam ter subido em antecipação, esses eventos geralmente levam à volatilidade que pode ser lucrativa para operadores de curto prazo ou investidores especulativos.
Finalmente, as commodities também podem servir como hedge úteis para outros investimentos. Um bom exemplo é um portfólio altamente concentrado em empresas de petróleo bruto. Se o investidor deseja se proteger contra uma queda nos preços do petróleo bruto, ele pode usar contratos futuros para remover os riscos relacionados às commodities, enquanto ainda se beneficia dos riscos e recompensas relacionados à empresa.