Quatro das principais ações de varejo de tijolo e argamassa do mercado – Macy’s Inc. (M), Gap Inc. (GPS), Kohl’s Corp. (KSS) e Nordstrom Inc. (JWN) – viram suas ações despencarem este ano, todas fazendo o lista das cinco ações com pior desempenho do S&P 500 no acumulado do ano (YTD). Enquanto isso, o mercado mais amplo se recuperou para novos máximos, com o S&P 500 subindo 19,4% em 2019. Esses estoques de varejo em dificuldades provavelmente cairão ainda mais à medida que os gastos e a confiança do consumidor diminuam. Enquanto isso, os varejistas tradicionais terão que agir rapidamente para lutar contra os novos concorrentes para se adaptarem às novas tendências do comércio, conforme descrito em um relatório recente do Wall Street Journal.
Embora o varejo tenha voltado rapidamente no ano passado, o recente declínio dessas quatro ações demonstra a preocupação dos investidores com a incapacidade de muitas das empresas mais antigas de acompanhar as tendências do comércio eletrônico. As ações da Macy’s caíram 28,9% no acumulado do ano até o fechamento da quarta-feira, enquanto a Gap caiu 30,7%, a Kohl’s caiu 28,9% e a Nordstrom caiu 34,9%.
Os vencedores
Nem todos os varejistas tradicionais estão sendo punidos – já que as ações do Walmart Inc. (WMT), o maior varejista do mundo, venceram o mercado mais amplo graças ao investimento bem-sucedido da empresa em negócios online e serviços de entrega.
As empresas de comércio eletrônico também viram suas ações aumentarem à medida que os investidores apostaram na maior tendência do consumidor. As ações da Amazon.com Inc. (AMZN) tiveram um retorno de 34,3% em 2019, enquanto as ações da eBay Inc. (EBAY) tiveram valorização de 42,5% no mesmo período. O sucesso dos líderes do mega comércio eletrônico pode ser atribuído em grande parte à sua incursão em novos mercados, como vestuário e produtos domésticos. Alguns varejistas de nicho, como a rede de descontos TJX Companies (TJX), dona da TJMaxx, Marshalls e HomeGoods, também conseguiram se salvar do apocalipse do varejo.
Nordstrom: o pior desempenho do S&P 500 em junho
Dito isso, as empresas que ainda dependem de lojas físicas têm lutado para manter o tráfego de pedestres alto, pois os consumidores preferem cada vez mais fazer todas as suas compras online. No início deste mês, as ações da Nordstrom caíram com o rebaixamento do UBS, representando mais um golpe para as ações que tiveram o pior desempenho individual do S&P 500 no mês passado. Antes da nota de baixa do UBS, as ações da Nordstrom já caíam perto de 33% em junho, em parte devido a uma escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China.
Macy’s
As ações da varejista tradicional Macy’s, que passou por um dos momentos mais difíceis de evoluir para atender às novas tendências de consumo, caíram desde a queda em janeiro, após postar vendas mais fracas do que o esperado.
Em maio, mesmo depois que a Macy’s divulgou os resultados do primeiro trimestre e as projeções para o ano inteiro que excederam as estimativas de consenso, suas ações caíram. A empresa dobrou seu plano de transformação, investindo em opções de omni-channel, além de cortar custos e reduzir significativamente seu quadro de funcionários. No início deste ano, a Macy’s disse que estava planejando reduzir os custos em US $ 100 milhões com sua mais recente iniciativa de reestruturação de vários anos, conforme citado pela Barron’s.
Gap, Kohl’s
A Gap também foi atingida por temores intensificados de uma guerra comercial EUA-China que ameaça reduzir os custos e reduzir os lucros. Os investidores enviaram ações ainda mais longe quando a empresa sediada em São Francisco divulgou resultados mais fracos do que o esperado para o primeiro trimestre, e cortou as orientações para 2019.
A Kohl’s foi parcialmente salva por uma parceria com a Amazon, na qual o titã do varejo com sede em Seattle se associou à loja de descontos para melhorar a eficiência e, portanto, as margens de seu serviço de devolução.
Olhando para a Frente
Qualquer resolução comercial pode melhorar a perspectiva para ações de varejo, potencialmente levantando o SPDR S&P Retail ETF (XRT), que ainda está em alta de 4,4% no acumulado do ano.
Quanto aos varejistas tradicionais acima, provavelmente levará mais de um bom trimestre para qualquer uma dessas empresas convencer os investidores de que estão aptas para liderar a próxima geração de comércio.